20180304-华泰证券-机械行业周报_先进制造主线有望持续印证_16页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

2018年3月4日发布的机械行业周报指出，机械板块在本周表现强势，跑赢沪深300指数。行业投资主线聚焦于“先进制造”，重点关注集成电路设备、新能源车设备、智能机器人以及工程机械、轨道交通设备等细分领域。

主要观点

1. 机械板块表现

   • 本周机械指数上涨3.24%，跑赢沪深300指数4.58个百分点。
   • 细分行业中，芯片国产化、工业4.0、机器人指数涨幅居前，分别上涨10.37%、8.5%、7.36%。
   • 2018年年初至3月2日，机械指数累计下跌6.54%，跑输沪深300指数6.18个百分点。

2. 投资主线

   • 先进制造：包括国家战略突破领域（集成电路设备、新能源车设备、智能机器人）以及全球优势建立领域（工程机械、轨交设备）。
   • 重点推荐公司：柳工、长川科技、克来机电。
   • 关注公司：中国中车、伊之密、恒立液压、先导智能、三一重工。
   • 核心覆盖组合：上海机电、郑煤机、神州高铁、巨星科技、科恒股份、冰轮环境、赢合科技、音飞储存、汉钟精机、中集集团、今天国际、杰瑞股份。

3. 细分行业分析

   • 集成电路设备：大基金二期募集规模达1500-2000亿元，推动国产替代进程。测试设备国产化趋势明显，推荐长川科技。
   • 新能源车设备：2017年动力电池装机量同比增长29%，2018年补贴退坡背景下，行业将更注重降本增效。推荐先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际。
   • 智能机器人：国内工业机器人产量增长81%，政策推动下，行业景气度向上。关注巨星科技、上海机电。
   • 工程机械：2018年预计平稳增长，国产品牌份额持续提升。推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。
   • 轨交设备：铁路投资稳定，动车招标复苏，城轨投资增长。推荐神州高铁，关注中国中车。

关键信息

业绩与估值

• 柳工：预计2018年销量增长30%-50%，2018年EPS为0.71元，PE为13.20倍。
• 长川科技：2017年盈利增长23%，2018年EPS为0.96元，PE为47.91倍。
• 克来机电：2017年盈利增长69%，2018年EPS为0.91元，PE为28.90倍。

行业数据

• 2018年1月挖掘机销量同比增长134.98%，2017年全年销量同比增长99.52%，国产品牌份额持续提升。
• 2017年全球晶圆厂设备支出同比增长11%，中国占比约20%。
• 2017年国内新能源车产量增长54%，销量增长53%。
• 2017年国内动力电池装机量同比增长29%，其中乘用车占比38%，客车39%，专用车23%。
• 2017年全球工业机器人销量中国占比30%。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响下游资本开支，挤压行业盈利空间。
• 行业政策转向：可能导致原有产品需求降温。
• 基建与房地产投入不及预期：可能影响工程机械、轨交设备等传统行业需求。

重点推荐组合

行业新闻

• 大基金二期募集方案：已上报国务院并获批，筹资规模达1500-2000亿元，推动集成电路设备国产化。
• 国家新能源汽车技术创新中心：挂牌成立，推动新能源车技术发展。
• 神州高铁：与华为合作的车地数据传输系统通过验证，即将推广。
• 新马高铁竞标：西门子阿尔斯通等五家企业组成联合体竞标。

公司公告

• 长川科技：2017年营收增长44.86%，净利润增长23.05%，EPS摊薄为0.65元。
• 晶盛机电：2017年营收增长78.55%，净利润增长89.38%，EPS摊薄为0.39元。
• 北方华创：2017年营收增长37.35%，净利润增长34.52%，EPS摊薄为0.27元。
• 先导智能：2017年营收增长101.75%，净利润增长84.93%，EPS摊薄为1.22元。
• 赢合科技：2017年营收增长87.13%，净利润增长76.64%，EPS摊薄为0.70元。
• 今天国际：2017年营收增长42.89%，净利润增长69.09%，EPS摊薄为0.60元。
• 恒立液压：拟投资5亿元扩大液压铸件产能，建设周期为1年。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），表示行业股票指数超越沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、5%-20%、20%以上。

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