20180114-华泰证券-机械行业周报_板块分化加剧_先进制造主线不变_12页_1mb

机械行业周报总结

行业评级与策略

• 行业评级：机械设备板块维持“增持”评级。
• 投资主线：2018年机械行业投资主线为“先进制造”，重点关注集成电路设备、新能源车设备、智能机器人、工程机械和轨道交通设备等方向。
• 核心观点：
  • 中国制造业正从“大”向“强”转变，设备升级需求增加。
  • 国内庞大市场推动制造业高端化升级，进口替代需求显著。
  • 板块分化加剧，建议关注具备技术优势、市场空间大、景气度向上的“稀缺”标的。

重点推荐个股

关注个股

• 中国中车
• 恒立液压
• 先导智能

核心覆盖组合

• 上海机电
• 郑煤机
• 神州高铁
• 巨星科技
• 先导智能
• 科恒股份
• 冰轮环境
• 赢合科技
• 恒泰艾普
• 音飞储存
• 汉钟精机
• 中集集团
• 今天国际
• 杰瑞股份

分析与观点

集成电路设备

• 中国已成为全球最大的芯片需求国，芯片用量持续增长。
• 国产中低端集成电路设备进口替代空间较大，推荐长川科技。
• 2017年晶圆厂设备投资达570亿美元，预计2018年将增长至630亿美元。
• 测试设备和单晶硅生长炉等已开始实现国产化。

新能源车设备

• 2017年新能源车产销同比增54%和53%，其中纯电动车增速显著。
• 动力电池装机量同比增长29%，预计2018-2020年锂电设备行业收入增速在40%左右。
• 龙头设备商因技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速有望高于行业平均。

智能机器人

• 国家战略支持，2017年国拨经费近3亿元。
• 工业机器人产销两旺，推荐巨星科技、上海机电。
• 智能机器人是制造业升级和政策推动下的重要增长点。

工程机械

• 2017年挖机销量同比增99.5%，预计2018年行业增长平稳。
• 本土龙头公司市场份额上升，具备国际化潜力。
• 推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。

轨交设备

• 全国铁路建设有序推进，动车招标复苏。
• 城市轨交投资增长拉动装备需求，运维后市场空间广阔。
• 推荐神州高铁，关注中国中车。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：机械行业作为中游行业，若经济增速不达预期，下游资本开支减少将影响盈利。
• 行业政策转向：政策变化可能导致部分行业需求下降。
• 基建与房地产投入不及预期：对工程机械和轨交设备等传统机械行业影响较大。

行业行情回顾

• 2017年年初至今，机械行业下跌11.29%，沪深300上涨27.64%。
• 2018年1月12日，机械行业周跌幅为1.91%，整体表现弱于大盘。
• 各细分行业表现分化，其中芯片国产化指数下跌3.57%，新能源指数下跌2.33%。

评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数比较为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数比较为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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