20201107-川财证券-先进制造行业周报_继续回避本年超涨标的_关注十四五规划和业绩超预期_10页_660kb

先进制造行业周报总结（20201107）

核心内容概述

本周A股主要指数小幅上行，机械行业表现优于大盘。三季度中国经济持续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期，政府主导的大型工程加快推进。2020年三季报已全部披露完毕，部分出口行业业绩修复和订单情况超出预期。11月重点关注具有确定性传统的周期机械、业绩恢复超预期的新能源和半导体行业，以及国产化替代基础件相关标的。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 传统制造周期轮动：关注油气设备及服务板块的第二阶段机会和LNG设备行业的第一阶段机会，重视氢能源事件对两个板块的催化作用。
• 国产化替代：关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化是制造业强国的核心能力，建议关注具备自主高端机加工能力的企业。
• 新兴制造方向：聚焦具有自主核心优势的科技型企业，关注半导体设备、新能源设备、物联网、航空装备制造等子行业。

2. 市场表现

• 指数表现：上证指数上涨2.72%，沪深300上涨4.05%，川财机械设备行业指数上涨4.72%，跑赢上证综指2.01个百分点。
• 机械行业涨幅：Wind三级行业指数机械行业上涨4.34%，行业涨幅周排名12/62，跑赢上证综指1.62个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：锐奇股份（+62.24%）、ST慧业（+52.73%）、中集集团（+24.89%）、华晨装备（+24.02%）、锐新科技（+23.09%）。
  • 跌幅前五：优德精密（-19.09%）、迦南科技（-14.06%）、海川智能（-14.06%）、伊之密（-11.91%）、利君股份（-10.76%）。

3. 行业动态

• 氢能应用：百威啤酒在上海投放4辆氢燃料电池卡车，作为其绿色物流的一部分，体现氢能源在物流领域的应用前景。上海加氢站数量和氢燃料电池汽车运营数量均居全国前列，氢能源发展势头强劲。
• 智能制造：工业机器人需求因劳动力成本上升和疫情复工压力而加速增长，尤其在搬运码垛、焊接、装备等工艺领域应用广泛。智能制造将推动5G技术在工业机器人领域的应用，形成相互促进的发展格局。

关键信息

1. 投资标的推荐

• 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
• 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。

2. 风险提示

• 政策执行不及预期：产业政策推动和执行低于预期可能影响行业发展。
• 市场风格变化：可能导致机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期，可能带来盈利能力下降。
• 外部风险：国外疫情扩散可能引发系统性风险。

投资建议

• 关注基本面支撑：市场可能回归基本面选股逻辑，关注估值合理的传统机械板块。
• 优选超跌错杀标的：下周重点关注三季度业绩较好的航天军工、新能源及半导体相关高端制造和科技板块。
• 把握行业趋势：关注氢能源、智能制造、物联网、航空装备制造等具有明确政策支持和增长潜力的领域。

重要声明

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