20180422-华泰证券-机械行业周报_寻找先进制造业的_自主可控__13页_1mb

行业研究/行业周报总结

行业评级

• 行业评级：机械设备，增持（维持）
• 研究员：章诚、肖群稀、黄波、关东奇

核心内容

2018年机械行业投资主线为“先进制造”，主要受益于下游行业盈利好转带来的设备升级投资需求以及“进口替代”战略推动制造业高端化。重点关注集成电路设备、新能源车设备、智能机器人及工程机械、轨道交通设备等领域。

主要观点

• 集成电路设备：芯片禁运事件凸显“自主可控”重要性，国内半导体设备市场有望同比增长50%，推荐长川科技，关注北方华创、晶盛机电。
• 新能源车设备：2017年由于政策不确定性，电芯厂商扩产进度放缓，但2018年有望好转，推荐先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际，关注郑煤机。
• 智能机器人：行业处于机遇叠加期，国内工业机器人总需求预计超2000亿元，推荐新松机器人、埃斯顿、拓斯达。
• 工程机械：2018年Q1销量增速向好，推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。
• 轨交设备：铁路投资小幅下滑，但轨交后市场运营维护需求持续增长，推荐中国中车，关注神州高铁。

关键信息

• 行业走势：机械板块在2018年年初至4月20日累计下跌9.86%，跑输沪深300指数3.16个百分点。但芯片国产化指数逆势上涨9.53%。
• 重点推荐组合：中国中车、柳工、长川科技。
• 关注标的：先导智能、恒立液压、克来机电、三一重工。
• 核心覆盖组合：上海机电、郑煤机、神州高铁、巨星科技、科恒股份、冰轮环境、赢合科技、音飞储存、汉钟精机、中集集团、今天国际、伊之密、杰瑞股份。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、行业政策转向、基建与房地产投入不及预期。

行业数据

• 2017年全球半导体销售额：同比增长1.12%。
• 2017年全球硅片出货量：同比增长10%。
• 2017年全球硅片收入：同比增长21%。
• 2017年国内新能源车产量：同比增长54%。
• 2017年国内新能源车销量：同比增长53%。
• 2017年动力电池装机量：同比增长29%。
• 2018年一季度挖掘机销量：同比增长48.42%。
• 2018年3月大中型挖掘机销量：继续领涨。
• 2018年铁路装备计划投资：800亿元。

公司公告亮点

• 长川科技：2017年营收增长60.79%，净利润增长555.56%，推荐买入。
• 柳工：2018年Q1盈利预增130%~180%，全年业绩弹性相对更高，当前估值较低。
• 恒立液压：2017年营收增长104.02%，净利润增长442.90%，计划融资15亿元。
• 先导智能：2017年营收增长101.75%，净利润增长84.93%。
• 今天国际：2017年营收增长42.89%，净利润增长70.58%。
• 埃斯顿：2017年营收增长58.69%，净利润增长35.67%，Q1净利润增长147.99%。
• 永贵电器：2017年营收增长32.78%，净利润增长12.31%，Q1净利润增长102.04%。

行业新闻

• 粤港澳大湾区：有望建成“一小时城轨交通圈”。
• 复星与西南交大合作：共建轨道交通科创中心。
• 中车四方与中车成都公司：成立轨道交通西南研发中心。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%~20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%~20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
• 公司评级：基于6个月内公司涨跌幅与沪深300指数的对比。

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮编210019。
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮编518048。
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮编100032。
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