20241101-国海证券-北汽蓝谷-600733.SH-2024年三季报点评_2024Q3极狐销量表现亮眼_单车亏损同环比收窄_5页_267kb

标题：2024Q3极狐销量表现亮眼，单车亏损同环比收窄——北汽蓝谷（600733）2024年三季报点评

事件概述：北汽蓝谷于2024年10月30日发布三季报，公司1-9月实现营收9818亿元，同比增长55%，但归母净利润为-4491亿元，亏损同比扩大。

关键数据：

• 2024Q3营收达6077亿元，同比增长718%，环比增长1717%；
• 单车亏损为-484万元，较上一季度减亏18万元，同比减亏38万元；
• 极狐品牌销量同比暴增3399%，环比增长949%；
• 与华为合作品牌“享界”正式交付，为盈利改善提供潜在支撑。

投资评级与盈利预测：

• 维持“增持”评级，上调盈利预测，预计2024-2026年营收分别为19803亿元、46314亿元、56630亿元；
• 归母净利润由亏损转为盈利，预计2026年扭亏为盈，EPS为0.17元；
• 当前股价PE估值为23倍，基于盈利预期较合理。

风险提示：

• 整车市场竞争加剧、产品销量不及预期；
• 与华为合作落地不及预期；
• 宏观经济下滑导致消费疲软。

结论：
虽然公司仍面临亏损，但销量回升明显，尤其是极狐品牌亮眼表现和华为合作渐入佳境，有望推动未来盈利改善。维持增持评级。