20240826-东吴证券-北汽蓝谷-600733.SH-2024半年报点评_业绩符合预期_享界S9放量可期_3页_416kb

北汽蓝谷2024年半年报业绩点评总结

车牌代码：600733
证券研究报告（公司点评报告）
撰写机构：东吴证券研究所

业绩表现

• 2024年第二季度营收为2237亿元，同比增长-317%，环比增长+486%。
• 归母净利润为-1555亿元，低于业绩预告中值；单车亏损环比有所改善。
• 营收下滑主要由销量（同比-109%）及ASP（价格同比下降）共同影响。
• 第二季度毛利率-75.1%，同比下滑52个百分点，环比下降11个百分点。

策略合作进展

• 与华为合作打造高端品牌"享界"，享界S9上市后20天大定突破8000台，表现优于预期。
• 极狐品牌营销与渠道持续优化，6月底累计运营门店达224家，渠道建设稳步推进。

业绩调整与投资建议

• 上调公司2024-2026年归母净利润预测，由原来的-4287亿元、-2316亿元和79.5亿元，调整至-4098亿元、-1974亿元和86亿元。
• 维持“买入”评级，看好全面发展战略。

主要风险

• 行业竞争加剧（价格战）
• 新车销量上量不及预期
• 智能化技术推进低于预期

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