20130901-中泰证券-石油化工_地缘政治推动油价大涨_液氯继续涨价_23页_1mb

石油化工行业周报总结（2013/08/26-09/01）

核心内容

本周石油化工行业受到地缘政治因素影响，国际油价大幅上涨，WTI/Brent原油分别上涨3.6%和4.8%。同时，液氯价格因部分厂家停车检修及下游需求回暖而上涨50%。整体来看，化工板块表现不一，部分子行业如石油贸易、氟化工及制冷剂、化学原料上涨，而合成革、橡胶制品和农药板块则出现下跌。

主要观点

投资策略

建议关注以下三条主线：

1. 成长性确定的个股，如烟台万润、鼎龙股份、宏大爆破。
2. 供给格局改善的氨纶行业，推荐华峰氨纶、泰和新材。
3. 液氯和原油价格上涨带来的交易性机会，相关个股包括滨化股份、鲁北化工、方大化工、龙宇燃油、泰山石油、海越股份、广聚能源。

本周综述

• 油价上涨：地缘政治危机推动国际油价上涨，WTI和Brent分别上涨至108.80美元/桶和115.16美元/桶。
• 成品油调价：8月30日汽柴油价格每吨分别提高235元和225元。
• 液氯上涨：受部分厂家停车检修及需求回暖影响，液氯价格上涨50%。
• 合成橡胶反弹：合成橡胶价格反弹上涨4.3%，草甘膦价格上涨2.2%。

价格监测

• 上涨明显的产品：液氯（50.0%）、丁二烯（10.1%）、Dubai原油（4.9%）。
• 下跌明显的产品：聚合MDI（-2.2%）、环氧丙烷（-1.6%）、尿素大颗粒（-1.4%）。

市场表现

• 化工板块本周下跌0.70%，相对沪深300收益率为-0.48%。
• 涨幅前三为石油贸易（8.9%）、氟化工及制冷剂（5.2%）、化学原料（3.8%）。
• 化工板块估值（14倍PE）略低于历史平均的16倍PE。

关键信息

重点公司表现

一周要闻简评

上海冷库液氨泄漏事故

• 事故情况：造成15死25伤，引发市场对液氨安全检查的关注。
• 价格变化：8月液氨价格在局部市场大幅反弹，江苏地区上涨400元/吨，其他地区也上涨约300元/吨。
• 未来展望：随着高热天气结束，限电影响减弱，液氨价格上涨空间有限。

硫酸产能过剩

• 产能过剩：由于磷肥和工业用酸需求不旺，硫酸产能过剩，市场竞争加剧。
• 环保政策：新排放标准将于2013年10月1日实施，二氧化硫浓度要求大幅下降，推动企业向“零”排放技术转型。

国储局收储天然橡胶

• 收储计划：计划收储15万至20万吨天然橡胶，高于去年的6万吨。
• 影响：可能打破下半年供需平衡，推动胶价上涨，海南橡胶有望受益。

国内油价“两连涨”

• 调价情况：8月30日汽柴油价格每吨分别提高235元和225元。
• 原因：叙利亚局势紧张，引发市场对原油供应的担忧，推动油价上涨。
• 下轮调价：9月13日开启下一轮调价窗口，方向受局势影响存在变数。

中国涂料行业趋势

• 市场前景：人均家具消费低，涂装行业市场前景广阔。
• 发展趋势：粉末涂料因环保要求成为主流，水性木器漆发展迅速。
• 挑战：行业竞争加剧，龙头企业需加强品牌建设。

总结

本周石油化工行业受地缘政治影响显著，油价上涨带动相关个股表现良好。液氯价格因供应紧张和需求回暖而大幅上涨，成为交易性机会。同时，部分子行业如石油贸易、氟化工及制冷剂、化学原料表现强劲，而合成革、橡胶制品和农药板块则出现下跌。市场整体估值略低于历史平均水平，建议关注成长性明确的个股和因油价及液氯上涨带来的投资机会。此外，环保政策和国储局收储计划对行业格局产生深远影响，为未来带来不确定性与机遇。