20180107-川财证券-钢铁行业周报_建议关注春节后复工行情_23页_2mb

钢铁行业周报（2018017）总结

核心内容概述

本周钢铁板块整体上涨 $3.40%$，而沪深300指数下跌 $0.59%$，显示出钢铁板块相对较强的抗跌性。全国和河北的高炉开工率分别上涨至 $63.12%$ 和 $52.06%$，连续三周上升，主要受保障供暖需求推动。然而，钢材价格持续下跌，其中建筑钢材价格受需求不振影响继续下滑，钢材利润进一步收窄。社会库存维持上升趋势，总量为835.11万吨，周环比上涨 $5.28%$，但库存水平仍低于去年同期。

主要观点

1. 年报业绩期预期

   • 钢铁板块作为周期性行业，估值较低，易受市场青睐，年报行情值得期待。
   • 采暖季限产将导致库存增幅低于往年，库存缩水可能加剧春节后建筑工地复工时的供需矛盾，推动钢铁板块价格上涨。

2. 钢材价格与利润

   • 螺纹和热卷现货价格分别为4318元/吨和4265元/吨，周度均下跌。
   • 螺纹和热卷的加权利润分别为810元/吨和597元/吨，周度利润进一步收窄。
   • 原材料价格波动、下游需求变化以及宏观政策调整是影响钢材利润的关键因素。

3. 冬储需求与市场影响

   • 钢材价格持续下跌可能触发投机性冬储需求，冬储进度将对短期价格和春节后供需格局产生影响，需持续跟踪。

4. 低估值钢企推荐

   • 建议关注低估值钢企，如*ST华菱、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、三钢闽光、八一钢铁等。

关键信息

原材料价格

• 铁矿石：国内铁矿石价格为603元/吨，周涨幅1.98%；进口矿价格为560元/吨，周涨幅5.66%。
• 焦炭：山西焦炭价格为2200元/吨，周环比持平。
• 海运费：巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17美元/吨和7美元/吨，周度均无变化。
• 生铁和钢坯成本：加权生铁和钢坯成本分别为2155元/吨和2683元/吨，周度均上涨。

钢材价格

• 螺纹：现货价格为4318元/吨，周度下跌 $2.62%$；期货价格为3798元/吨，周度上涨 $0.11%$。
• 热卷：现货价格为4265元/吨，周度下跌 $0.84%$；期货价格为3842元/吨，周度下跌 $0.10%$。
• 其他钢材品种：冷板、中板等价格也有不同程度的下跌，部分品种如镀锌板和彩涂板价格保持稳定。

库存与产量

• 社会库存：总量为835.11万吨，周环比上涨 $5.28%$；螺纹钢库存为351万吨，周环比上涨 $17.81%$。
• 钢材产量：建筑用钢、螺纹钢和线材产量均呈上升趋势，表明供给端仍在增加。

政策与行业动态

• 工信部去产能政策：2018年继续推进钢铁去产能工作，力争提前完成“十三五”上限目标。
• 环保督察：首轮中央环保督察已实现31省份全覆盖，2018年将开展“回头看”，确保整改落实。
• 公司动态：*ST重钢重整计划执行完毕，将于1月3日复牌。

风险提示

• 原材料价格波动可能对成本产生影响。
• 宏观政策变化可能对行业带来不确定性。
• 下游需求变化可能影响钢材价格及利润。

图表与数据概览

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格
• 图7：山西焦炭价格走势
• 图8：废钢价格走势
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格
• 图26：主要板材品种价格
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势
• 图38：预估全国粗钢日均产量
• 图39：螺纹钢、线材周产量

表格数据概览

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量

分析师信息

• 分析师：邱瀚萱
• 证书编号：S11000517070001
• 联系方式：010-66495651，qiuhanxuan@cczq.com

研究所信息

• 川财研究所：北京、上海、深圳、成都均有办公地点。