20180107-光大证券-钢铁行业周报_螺纹钢价回调热卷小涨_石墨电极再涨16__12页_1mb

钢铁行业周报总结（2017.1.1-1.7）

核心内容

本周钢铁行业整体呈现价格波动与库存上升的态势。国内钢价整体下跌1.88%，其中螺纹钢价格下降7.4%，热卷价格上涨40元/吨，钢价与螺纹钢价差维持在350元/吨。与此同时，石墨电极均价上涨15.64%，仅比历史最高点低3%。社会钢材库存环比上涨3.98%，其中长材库存增长显著（7.39%），板材库存微涨（0.04%）。

主要观点

• 价格与成本：本周国内矿价上涨2.26%，其中铁矿石综合指数上涨，而螺纹钢利润下降，热卷利润上升，冷轧利润下降。同时，石墨电极价格涨幅显著，显示出市场对高附加值产品的需求。
• 供给与需求：唐山高炉开工率维持在49.39%，而全国163家钢厂开工率上涨0.55个百分点。12月钢铁行业产能利用率预计环比下降1.0%，表明行业供给可能有所收缩。但需求端表现不一，部分产品如螺纹钢、线材需求减少，而中厚板需求有所提升。
• 库存情况：全国重点城市经销商钢材库存上涨3.98%，达到历史低位，显示市场供应紧张。此外，港口铁矿石库存也有所增加，显示出原材料库存压力。
• 市场走势：钢铁板块整体上涨3.52%，跑赢沪深300指数0.54个百分点，市场情绪有所改善。部分个股如三钢闽光、*ST重钢、方大特钢等表现突出，而常宝股份为唯一下跌个股。

关键信息

钢价与库存

• 钢价：Myspic综合指数下跌1.88%，其中长材价下跌2.74%，扁平材价下跌0.83%，取向硅钢上涨0.81%。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存环比上涨3.98%，长材库存上涨7.39%，板材库存微涨0.04%。
• 市场心态：钢材市场心态指数（螺纹钢）为19%，较上周下降13个百分点。

原燃料价格

• 铁矿石：综合指数上涨2.26%，其中唐山铁矿66%上涨1.45%，PB粉矿CFR61.5%上涨2.29%。
• 其他材料：冶金焦持平，五氧化二钒上涨14.29%，西北75#硅铁下跌5.56%，硅锰下跌3.37%，石墨电极上涨15.64%。

钢铁板块走势

• 指数表现：申万钢铁指数上涨3.52%，上证综指上涨2.89%，沪深300指数上涨2.98%，创业板指数上涨3.23%。
• 个股表现：三钢闽光、*ST重钢、方大特钢、*ST华菱、鄂尔多斯等个股涨幅居前，常宝股份为唯一下跌个股。
• 海外钢铁股：纽柯公司、美国钢铁、AK钢铁等海外钢铁股也普遍上涨。

投资建议

• 短期关注：钢铁行业短期受唐山高炉减产影响，供给缩减可能超过需求变化，对板块构成支撑。
• 股票关注：推荐优质白马和龙头板材股，包括宝钢股份、华宏科技、方大炭素、方大特钢、*ST华菱。
• 投资组合：光大钢铁1月投资组合本周涨幅7.99%，跑赢钢铁板块4.47个百分点。

风险提示

• 需关注闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能对供给端造成冲击。
• 需求可能低于预期，公司经营不善风险等。

总结

综上所述，本周钢铁行业在供给端受到唐山高炉减产的支撑，但需求端表现不一，市场心态有所下滑。尽管钢材库存有所上升，但行业整体仍呈现上涨趋势，尤其是优质白马和龙头板材股表现突出。石墨电极价格涨幅显著，显示出高附加值产品的需求增长。未来3个月，钢铁行业减产力度可能继续加大，但取暖季结束后，行业景气度存在不确定性。投资者应关注供给变化、需求波动及政策调控风险。