20220620-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_重视家居低估值配置机会_户外用品618表现强劲_23页_1mb

家居与户外用品行业周报总结

核心内容

本周轻工制造与纺织服装行业整体表现分化，其中家居用品和文娱用品板块表现相对较强，而纺织制造和服装家纺板块则略逊于大盘。分析师袁艺博认为，家居行业在经历疫情冲击后，消费需求延迟释放，下半年有望回暖。同时，户外用品因618大促推动，市场需求持续增长，尤其是露营相关产品表现亮眼。

主要观点

家居行业

• 行业趋势：5月家具社零总额121.70亿元，同比下滑12.20%，但下滑幅度较4月收窄1.8pct。渠道端表现回暖，规模以上建材家居市场销售额1230.92亿元，同比增长24.86%，环比增长21.68%。
• 政策影响：6月前两周，30大中城市商品房成交面积环比增长39.92%，显示房地产政策逐步落地，推动市场回暖。
• 估值优势：目前家居用品板块PE-TTM为31倍，低于2015年至今的平均和中位数，具备较高的性价比。
• 重点推荐：欧派家居、顾家家居、索菲亚、晨光股份、探路者等优质龙头。

纺织服装行业

• 市场表现：618大促助力服装鞋帽针纺织品零售额同比下滑16.20%，但下滑幅度收窄。露营装备、居家健身等趋势品类表现突出，多个品牌成交额同比增长超5倍。
• 行业前景：随着“三孩”政策的推进，儿童家具市场关注度上升，成为资本新宠。儿童家具市场增速高，预计2024年市场规模将达200亿元。
• 风险提示：行业面临宏观经济波动、原材料成本上涨、新产能消化困难及大客户流失等风险。

关键信息

重点公司推荐

• 欧派家居（603833）：增持，周涨幅5.08%，PE-TTM为28.66倍。
• 顾家家居（603816）：增持，周涨幅8.03%，PE-TTM为19.67倍。
• 索菲亚（002572）：增持，周涨幅6.91%，PE-TTM为14.55倍。
• 晨光股份（603899）：增持，周涨幅3.10%，PE-TTM为26.44倍。
• 探路者（300005）：增持，周涨幅-0.73%，PE-TTM为102.63倍。

行业数据亮点

• 家居行业：
  • 5月BHI指数为123.07，环比提升8.13。
  • 家具出口金额5月为63.14亿美元，同比增长0.33%，增速环比提升3.23%。
• 造纸行业：
  • 5月机制纸及纸板产量1,189.20万吨，同比增长1.20%。
  • 纸浆进口量至5月累计为1,241.40万吨，同比下降6.70%。
• 纺织服装行业：
  • 长绒棉价格继续下降，尼龙牛津布、涤纶等材料价格稳定。
  • 618大促期间，露营装备、跑步鞋、健身器材等品类成交额增长显著。

风险提示

1. 宏观经济波动：轻工制造与纺织服装行业作为中游制造，易受宏观经济影响。
2. 原材料成本上涨：成本控制对盈利空间影响显著，尤其在集中度较低的细分领域。
3. 新产能无法及时消化：若终端销售能力不足，可能造成产品滞销和现金流压力。
4. 大客户流失：对大客户依赖性强的企业，若客户出现业绩波动，将影响收入与业绩。

行业要闻

• 智能制造发展：江苏等地纺织企业加速推进智能制造，提升生产效率和产品质量。
• 甘蔗浆价格上涨：受原材料供应紧张和市场需求支撑，甘蔗浆价格持续上涨。
• 广东林业规划：计划到2025年基本建成现代林业产业发展体系，推动林下经济与高端家具加工。
• 儿童家具市场兴起：因“三孩”政策和资本关注，儿童家具市场快速增长，但产品质量与安全性仍需关注。

总结

当前，家居用品行业整体估值偏低，具备投资性价比，且下半年有望因房地产政策调整和消费需求释放迎来回暖。户外用品受618大促带动，表现强劲，特别是露营相关产品需求持续增长。纺织服装行业受疫情和消费趋势影响，市场表现分化，但儿童家具市场因政策利好和资本追捧成为新热点。投资者应关注家居与户外用品板块的龙头公司，同时注意行业风险，如宏观经济波动、原材料成本上涨、产能消化及客户流失。