20170730-兴业证券-农林牧渔行业周报_禽链涨价逐步兑现_重点关注可持续的白鸡反弹行情_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年7月30日农业板块的行情走势，重点推荐了白鸡板块的反弹机会，并对重点公司进行了盈利预测和投资评级。同时，报告对农产品价格、畜禽价格、油脂价格等进行了详细分析，并提供了相关投资建议和风险提示。

主要观点

• 农业板块整体表现优于大盘：本周沪深300指数下跌0.18%，而农业板块上涨1.06%，在28个子行业中排名第11。
• 猪价震荡，鸡价持续回升：猪价受供需博弈影响震荡，而鸡价因需求回暖和鸡苗供应偏少而持续上涨，鸡苗价格大幅上涨。
• 白鸡板块反弹行情有望持续：行业利空出尽，旺季效应显现，预计三季度鸡价仍有上涨空间，建议重点关注白鸡板块。
• 饲料板块表现分化：通威股份、金新农等表现较好，但海大集团出现回调。
• 种子板块存在机会：隆平高科作为种企龙头，预计未来将受益于新品爆发、耕地开发和并购预期，估值较低，具有投资价值。
• 新兴行业关注点：宠物医院行业因空间大、增速快、格局分散，具备高成长性，建议加强关注。

关键信息

重点公司及评级

投资建议

1. 白鸡板块：推荐逻辑初步兑现，利空出尽，预计三季度反弹行情可持续，建议重点关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
2. 低估值龙头：隆平高科、海大集团、大北农等。
3. 确定性高增长：隆平高科受益于新品爆发、耕地开发和并购预期，建议重点关注。
4. 饲料行业：海大集团、大北农、唐人神、金新农等饲料全板块有望受益于后周期力量推动。
5. 宠物医院行业：空间大、增速快、格局分散，建议加强关注，A股对应标的有瑞普生物、禾丰牧业。

行情回顾

• 农业板块：整体跑赢大盘，涨幅1.06%。
• 个股表现：
  • 生猪养殖：温氏股份、正邦科技走强，牧原股份小幅回调。
  • 禽类养殖：华英农业表现抢眼，圣农发展、益生股份、仙坛股份等表现一般。
  • 饲料：通威股份、金新农表现较好，海大集团回调。
  • 动物保健：瑞普生物、天康生物等表现较好。
  • 非粮种植：雪榕生物、众兴菌业走强，海南橡胶调整。

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）：25.18倍，环比上升0.38倍。
• 市净率（TTM）：3.36倍，相对沪深300指数市净率2.06倍。
• 重点公司估值：
  • 隆平高科：2017年33倍，2018年19.7倍。
  • 海大集团：2017年24倍，2018年13.7倍。
  • 大北农：2017年23倍，2018年18.1倍。

农产品价格

• 玉米：国内玉米价格上涨，CBOT玉米价格震荡。
• 小麦：国内小麦价格上涨，CBOT小麦价格下跌。
• 大米：国内大米价格持平，泰国大米价格上涨。
• 大豆：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格震荡。
• 豆粕、豆油、菜油：价格震荡，棕榈油价格下跌。
• 白糖、棉花、橡胶：白糖下跌，棉花高位运行，天然橡胶价格下跌。
• 果汁果酱：番茄酱出口量价齐升，苹果汁下跌。

畜禽价格

• 猪价：受供需博弈影响震荡，预计三季度有一定上涨空间。
• 鸡价：毛鸡价格持续回升，鸡苗价格大涨。
• 毛鸭：价格上涨，但毛鸡震荡。

存栏数据

• 能繁母猪存栏：6月份环比下降0.5%，同比减少2.4%。
• 生猪存栏：环比下跌0.2%，同比减少3.2%。
• 存栏数据趋势：母猪存栏正在筑底，预计7月有望企稳。

USDA月度报告

• 全球产量：上调玉米、大豆、大米、棉花产量，下调小麦产量。
• 全球消费：上调玉米、大豆、棉花、小麦消费，下调大米消费。
• 库消比：玉米、大豆、大米、棉花库消比上升，小麦下降。

盈利预测

风险提示

• 疫病因素：可能对行业造成冲击。
• 价格波动大：农产品和畜禽价格波动可能影响盈利。

结论

农业板块整体表现优于大盘，白鸡板块反弹行情有望持续，建议重点关注。同时，低估值龙头和确定性高增长的种企如隆平高科、海大集团等也具有投资价值。此外，宠物医院行业因高成长性值得加强关注。投资者应关注行业动态及政策变化，以规避潜在风险。