20180713-东方财富证券-安科生物-300009.SZ-动态点评_业绩维持稳定增长_各项业务有序推进_3页_433kb

安科生物（300009）动态点评总结

核心内容

安科生物在2018年上半年实现了营收和净利润的稳定增长，展现出良好的发展态势。公司作为一家专注于生物药研发与生产的上市公司，其传统主业持续增长，同时在研发领域积极投入，产品线储备丰富，为未来可持续发展奠定基础。

主要观点

• 业绩增长稳健：2018年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.28至1.60亿元，同比增长10.59%至38.24%；扣非净利润为1.18至1.45亿元，同比增长21.25%至48.99%。
• 业务推进有序：
  • 生长激素水针制剂已进入批产前最后一步生产线考核阶段，预计2018年底获批生产上市。
  • CAR-T项目已获临床申报受理，公司有望受益于国家对细胞免疫治疗的重视。
  • 单抗业务是公司未来重点发展方向，已布局HER-2、VEGF、PD-1等单抗，其中HER-2单抗已进入临床3期，预计2019年下半年出组，有望尽快上市。
• 未来发展前景乐观：公司计划在原有生长激素业务基础上，进一步拓展单抗领域，提升生物药整体竞争力。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

市场表现

• 总市值：189.62亿元
• 流通市值：124.50亿元
• 52周最高/最低价：28.73元 / 14.71元
• 52周涨幅：72.43%
• 52周换手率：502.17%

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 目标价：22.37元（已考虑权益分派转增股本后的稀释）

风险提示

1. 研发进度不达预期风险：新产品研发可能因技术或审批等因素延迟。
2. 市场竞争风险：生物药领域竞争激烈，可能影响市场份额和盈利能力。
3. 政策风险：国家政策变化可能对公司业务产生影响。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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