20210612-广州期货-一周集萃-甲醇_港口库存反弹拖累甲醇期价_8页_696kb

甲醇市场研究报告总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡下滑趋势，主要受传统下游需求减弱、港口及内地库存增加等因素影响。甲醇期货主力合约MA2109在本周内波动运行，最终收于2459元/吨，较前一交易日微涨10元/吨，但整体仍位于5日均线下方。港口库存持续增加，内地供应有所回升，而下游需求则相对疲软，市场整体呈现供需矛盾加剧的态势。

主要观点

1. 市场走势

• 本周甲醇期货主力合约MA2109高位回落，周内最低触及2412元/吨，跌破前期新低。
• 周四收盘呈十字星阴K线，显示市场承压。
• 周内成交489万手，振幅为4.60%。

2. 供应端变化

• 内地供应趋增，主要因部分装置恢复运行，如山西同煤、山东明水、中海化学、安徽临涣、山西悦安达等。
• 西北及华中部分装置计划检修，短期供应预期收缩。
• 本周国内甲醇企业周均开工率为71.90%，较上周小幅上涨，但与上周同期相比仍呈现下滑趋势。

3. 需求端表现

• 传统下游如甲醛、醋酸开工率下降，而二甲醚、MTBE、BDO开工率小幅上升。
• MTO行业开工率上涨至85%，主要因延长中煤二期、宁煤二期等装置恢复运行。
• 部分装置如龙宇、上海华谊存在检修计划，影响整体开工率。

4. 港口库存情况

• 港口库存整体呈现累库趋势，华东、华南地区到港计划较多，但卸货进度有限。
• 华南地区库存增加明显，而福建库存则有所收窄。
• 港口市场受进口船货增加及内地低价货源流入影响，走势受到压制。

5. 成本端分析

• 煤炭需求保持稳定，沿海八省电厂日耗维持在190万吨左右，沿海六大电厂日耗在7075万吨之间。
• 低价长协煤和进口煤支撑下，市场煤采购量偏低，煤炭市场和港口交割不温不火。

关键信息

甲醇期货走势

• MA2109合约：开盘2469元/吨，最高2472元/吨，最低2451元/吨，收盘2459元/吨。
• 持仓量：107.54万手，较前一交易日减少3.21万手。

港口库存变化

• 华东地区：进口船货正常抵港，国产货源补充，江浙地区同步累库。
• 华南地区：进口到船集中，库存增加显著。
• 福建地区：到船匮乏，库存收窄。

可流通库存

• 沿海地区（江苏、浙江、华南）整体可流通货源约22万吨，较上周增加1万吨。
• 后期到港计划：华东约30万吨，华南约3-4万吨，部分船货可能推迟到港。

未来展望

• 内地市场预计企稳概率较大，局部或有小幅反弹。
• 港口市场短期维持期现联动，受进口船货增加及内地低价货源流入影响，走势或受压制。
• 需持续关注端午节后上游出货及下游补货情况。

投资建议

• 甲醇市场短期承压，建议投资者关注库存变化、装置检修及下游需求恢复情况。
• 港口市场或受进口船货和内地低价货源影响，走势偏弱，需谨慎对待。
• 重点关注MTO装置恢复情况及传统下游需求变化对市场的影响。

研究中心信息

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