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安信家电周报总结：重视价值低洼，关注国企改革概念标的

核心内容概述

2015年5月24日发布的《安信家电周报》聚焦于家电行业近期的市场表现、原材料价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，家电板块在当周上涨11.00%，其中白电、小家电和黑电分别上涨13.30%、10.03%和5.18%。个股中，哈尔斯、桑乐金、爱仕达、蒙发利和康盛股份涨幅居前，而伊立浦则是唯一下跌的个股。

主要观点

1. 市场表现

   • 家电板块整体表现良好，周涨幅为11.00%，优于大盘。
   • 个股涨幅分化明显，部分企业表现出强劲的市场表现。

2. 原材料价格走势

   • 铜价和铝价在2015年5月22日分别下跌2.5%和4.8%，2015年以来分别下跌2.5%和5.8%。
   • 钢材价格指数下跌1.5%，2015年以来累计下跌14.5%。
   • 中塑指数略有下跌，但2015年以来整体上涨5.5%。

3. 行业动态

   • 曲面电视新规范：5家企业率先通过认证，显示曲面电视行业迎来新发展。
   • 乐视颠覆销售模式：通过“平台+内容+终端+应用”生态模式，乐视在智能电视和手机领域取得突破，带动行业变革。
   • 冰箱行业回暖：1-4月销量微增，产品结构调整成为全年主线。
   • 智能电视趋势：随着网络提速降费政策的出台，智能电视将逐步取代普通电视。
   • 海尔纳米新材料：海尔推出纳米新材料，推动家电行业技术升级。

4. 投资建议

   • 国企改革：当前国企改革进程加快，建议关注海信电器、海信科龙、四川长虹、澳柯玛、海立股份等标的。
   • 黑电企业：黑电企业商业模式加速落地，建议关注海信电器、TCL集团、四川长虹、深康佳A、兆驰股份等。
   • 白电与厨电：白电和厨电板块估值较低，具有较大补涨空间，建议关注青岛海尔、老板电器、美的集团、小天鹅A、格力电器等。
   • 重点推荐：海信电器为本周重点推荐标的，同时建议配置康盛股份、爱仕达等积极转型、业绩有反转预期的个股，以及青岛海尔（智能家居卡位意识最超前）和老板电器（受益地产销售改善、业绩稳定）。

关键信息

• 市场表现：家电板块上涨11.00%，优于大盘，白电涨幅最大。
• 原材料价格：铜、铝、钢材价格均有所下跌，中塑指数小幅上涨。
• 行业趋势：曲面电视、智能电视、厨房电器等细分领域发展迅速，产品结构升级是行业主线。
• 政策影响：国务院推动国企改革，网络提速降费利好智能电视发展。
• 投资逻辑：当前家电板块整体估值较低，具有较高安全边际，建议关注价值洼地标的。

重点个股表现

• 涨幅前五：哈尔斯（40.29%）、桑乐金（32.94%）、爱仕达（28.33%）、蒙发利（26.91%）、康盛股份（24.24%）。
• 跌幅唯一：伊立浦（-2.25%）。

风险提示

• 房地产市场波动：可能对家电销售产生影响。
• 原材料价格波动：可能对成本和利润造成压力。

投资评级

• 领先大市-A：维持对家电行业的投资评级，认为其具备良好增长潜力。

行业要闻

• 曲面电视新规范：三星、TCL等5家企业通过认证，曲面电视销量和销售额大幅增长。
• 乐视生态模式：乐视通过开放闭环模式颠覆传统家电销售，推动行业转型。
• 冰箱行业调整：大容量、变频、高效节能产品成为市场增长点。
• 数字电视盛典：将发布《量子点电视标准》，推动行业技术发展。
• 厨房电器趋势：未来将向节能环保、智能化和集成化发展。

上市公司公告要点

• 长青集团：限制性股票解锁、子公司完成工商变更。
• 深康佳A：大股东增持、人事变动。
• 海立美达：回购注销限制性股票、为子公司担保。
• 奥马电器：大股东股份质押、公司战略调整。
• 其他公司：涉及利润分配、重大资产重组、股价异常波动等公告。

估值分析

• 家电板块整体估值水平对应2015年仅为15.04xPE，仍属价值洼地。
• 重点公司估值：
  • 青岛海尔：19.57xPE
  • 老板电器：27.62xPE
  • 格力电器：28.46xPE
  • 美的集团：28.46xPE
  • 海信电器：28.46xPE
  • 万和电气：32.70xPE
  • 苏泊尔：31.79xPE
  • 桑乐金：146.85xPE
  • 哈尔斯：47.50xPE

总结

该周报指出，家电行业在政策支持、技术进步和市场结构调整的多重推动下，整体表现积极。重点推荐海信电器，同时关注白电、厨电的价值洼地和国企改革概念。市场情绪乐观，但需警惕原材料和房地产市场的波动风险。