20170109-开源证券-策略周报_春节前大盘震荡为主_精耕国企改革主题_11页_570kb

开源证券研究所2017年01月09日策略周报总结

核心内容

一、仓位配置建议

• 2017年建议投资者将仓位配置为70%，强调在震荡行情中把握结构性机会。
• 投资者应关注与实体经济相关的行业板块，尤其是高端装备制造业，如船舶、军工、重工、机器人、工程机械等。

二、市场展望

• 春节前A股市场以震荡为主，投资者需适应热点轮动和市场分化。
• 政策导向明确，2017年机构偏爱国企改革，对中小创兴趣不大，与监管政策密切相关。
• 在“资产荒”背景下，股市成为重要投资选项，但市场整体涨幅有限，更多呈现区间震荡、底部抬高、结构性上涨的特征。

三、投资策略

• 重视基本面：价值投资再次回归，应精选具有真实基本面的公司，避免盲目追高。
• 关注底部补涨股：短线操作上应逢低关注具有补涨潜力的个股。
• 规避高估个股：对估值过高或业绩不佳的公司应保持谨慎。

主要观点

1. 国企改革是2017年重点主题

• 国企改革包括央企和地方国改、债转股、军工等领域。
• 地方国企改革将更深入，兼并重组、资产证券化等将成为推动因素。
• 银行债权转股权将催生个股行情，军工板块预计迎来多轮行情。
• 国企混改是重点，关注“6+1”试点及第二批混改试点公司，其改革后表现通常优于行业平均水平。

2. 成长股面临调整

• 成长股因估值过高和并购热降温，在2016年表现不佳。
• 部分优质成长股估值下移，迎来布局机会，但需精选个股，避免因业绩不佳或并购导致减值的公司。

3. 重点行业及板块

• 核电板块：受政策支持，产业链热度上升，关注江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气等。
• 国产软件：因安全因素，政府采购倾向本土产品，关注中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳等。
• 军工板块：珠海航展展示高精尖武器，关注烽火电子、航空动力、江南红箭、中国卫星等。
• “一带一路”：作为国家战略，关注相关基建类公司，如路桥建设、西部建设、中国西电、中国电建等。
• 上海国企改革：上海国改加速落地，关注张江高科、新世界、益民集团、上海九百等。

关键信息

• 风险提示：宏观经济下行、政策风险。
• 投资评级：
  • 证券投资评级分为买入、增持、中性、减持，以相对市场表现定义。
  • 行业投资评级分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。
• 法律声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证准确性，投资者需自行判断。

附录信息

• 分析师信息：
  • 田渭东：首席分析师，联系电话029-87303020，Email: tianweidong@kysec.cn
  • 杨海：高级策略分析师，联系电话029-88447618，Email: yanghai@kysec.cn
• 公司简介：
  • 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，注册资本13亿元。
  • 主要业务包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。
• 分支机构及营业部信息：
  • 涵盖西安、深圳、上海、北京、佛山、成都、宝鸡、沈阳、济南、广州、杭州、鞍山、重庆、厦门等地。
  • 提供多种交易渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机等。

总结

2017年A股市场将以震荡为主，结构性机会凸显。机构投资者更偏爱国企改革主题，尤其是央企和地方国改、债转股、军工等领域。投资者应注重价值投资，关注具有真实基本面的公司，尤其是高端装备制造业。同时，需警惕宏观经济下行和政策风险，合理配置仓位，避免盲目追高。在投资策略上，建议逢低关注底部补涨股，并规避估值过高或业绩不佳的个股。