20160828-东吴证券-周策略_供给侧_国企改革双发力_震荡调整期看好绩优价值股_12页_766kb

文档总结：供给侧、国企改革双发力，震荡调整期看好绩优价值股

核心内容

本文档由东吴证券研究所发布，主要围绕供给侧改革与国企改革两大政策主线，分析当前市场环境，并提出投资建议。文档结合宏观数据、政策动向及行业配置，强调在震荡调整期应关注绩优价值股，同时对G20峰会、深港通等事件带来的短期投资机会也进行了分析。

主要观点

1. 宏观与政策动向

• 央企合并加速：中建材集团与中材集团重组获批，是国企改革的重要进展，有助于整合资源、提升效率。
• 去产能时间表明确：三年内出清345户大中型僵尸企业，显示供给侧改革力度加大。
• 政策支持实体经济：国务院发布《降低实体经济企业成本工作方案》，从税费、融资、人工等多方面提出降本措施。
• 财政事权改革：明确2016年至2020年改革路线图，有助于财政资金的精准管理。

2. 市场表现

• 8月金股组合表现亮眼：东吴10大金股组合涨幅达9.64%，显著跑赢上证指数（3.05%）和沪深300（3.22%）。
• 组合中涨幅超10%的个股：苏试试验（28%）、高伟达（25%）、中金环境（13%）表现突出。
• 市场进入震荡调整期：上周大盘小幅回落，金融、地产等权重股调整，概念股热度回升。

3. 策略建议

• 关注绩优价值股：包括估值与成长性匹配、持续兑现业绩的成长股，以及低估值、高股息高分红的价值股。
• 重点行业配置：建议配置汽车、医药、铁路、地产等板块，同时关注央企职业经理人改革、员工持股计划、供给侧改革相关行业（如煤炭、钢铁、有色）。
• 短期机会：包括G20概念（如杭州本地股、安防中标股）及深港通进展带来的稀缺标的。

关键信息

1. 8月金股组合

2. 行业配置建议

3. 市场数据与分析

• 7月PMI：49.9%，创5个月新低，显示需求和生产回落。
• CPI与PPI：7月CPI降幅平稳，PPI降幅加快收窄，预计三季度CPI企稳。
• 信贷数据：7月新增人民币贷款大幅缩水，居民加杠杆后继乏力，企业去杠杆趋势不变。
• 资金面：过去四周资金持续流入，融资余额创新高，沪港通北上资金涌入。
• 险资影响：保险资金将成为市场稳定器，关注低估值、高股息率蓝筹股。

结论

在供给侧改革与国企改革双轮驱动下，市场进入震荡调整期，但政策面利好持续释放，资金流入增强，预期大盘将震荡上行。建议投资者关注绩优价值股，包括低估值、高股息、高分红的蓝筹股及具备成长性、业绩兑现能力强的成长股。同时，短期可关注G20峰会相关主题及国企改革、供给侧改革带来的结构性机会。