2018年基础化工行业中期投资策略：关注煤化工、高污染行业，布局业绩确定真成长-20180605-上海证券-27页-2mb

基础化工行业2018年中期投资策略总结

核心内容

本报告为2018年基础化工行业中期投资策略，由邵锐与洪麟翔撰写。报告指出，基础化工行业整体处于中性评级，但建议重点关注周期品和新材料领域。

主要观点

• 投资主线：分为周期和新材料两条主线。
  • 周期品推荐：煤化工行业及部分高污染细分行业，如染料、橡胶助剂、农药等。
  • 新材料推荐：锂电材料、胶粘剂、LED应用等。
• 行业整体状况：利润高增速时期结束，油价提升带动景气周期延续，但行业仍面临环保压力和成本上涨。

关键信息

周期行业分析

煤化工行业

• 复苏背景：受益于环保督查和原材料价格上涨。
• 推荐理由：行业景气周期将持续至少1-2年，推荐阳煤化工、华鲁恒升。
• 细分领域：
  • 尿素：行业供给收缩，价格中枢上移，推荐阳煤化工、华鲁恒升。
  • 乙二醇：国产替代空间大，推荐阳煤化工、华鲁恒升。
  • PVC：受益于油价上涨及供需结构改善，推荐中泰化学。
  • PVA：行业集中度提升，推荐皖维高新。

高污染行业

• 环保影响：环保督查对高污染行业产能出清产生显著影响。
• 推荐子行业：
  • 染料：推荐浙江龙盛。
  • 橡胶助剂：推荐阳谷华泰。
  • 农药：推荐利尔化学。
  • 高倍甜味剂：推荐金禾实业。

新材料行业分析

• 发展背景：国内技术进步、下游产业转移及并购推动新材料行业快速发展。
• 推荐领域：
  • 锂电材料：推荐当升科技、杉杉股份、新纶科技、格林美。
  • 胶粘剂：推荐回天新材。
  • LED应用：推荐利亚德。

重点推荐股票业绩预测

风险提示

1. 原油价格出现大幅波动。
2. 下游需求不振。
3. 化工企业重大安全事故及环保事故。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

分析师承诺

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总结

基础化工行业在2018年中面临环保督查及油价高位震荡带来的机遇与挑战。周期品中，煤化工和高污染行业将受益于供给收缩和成本传导；新材料行业则受益于技术进步与下游需求增长。重点推荐公司包括阳煤化工、华鲁恒升、回天新材、格林美和利亚德。整体投资评级为中性，但部分细分行业具备较高增长潜力。