20180122-上海证券-化工行业动态_VA继续小幅上涨_把握高污染行业年报行情_15页_1mb

化工行业投资分析总结（2018年01月22日）

核心内容概览

本报告分析了2018年1月化工行业的市场表现、投资观点、重点个股及行业趋势，指出当前化工行业在环保政策和市场需求的双重影响下，正经历整合加速期，部分高污染细分行业具备较好的投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业在2017年经历了业绩高增期，但随着四季度需求减弱，多数产品价格回落，行业复苏趋势不变。
• 环保影响显著：环保督查对高污染行业产能释放形成制约，推动行业整合，利好龙头企业。
• 投资策略：推荐关注环保受益行业及新兴行业中的优质成长股，重点包括染料、维生素、橡胶助剂、高倍甜味剂、炭黑等传统行业，以及TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等新兴行业。
• 行业评级：基于行业总量度过高增期，下调行业投资评级至“中性”。

关键行业及个股分析

传统行业推荐

• 金禾实业：甜味剂龙头企业，精细化工板块增长迅速，存在估值提升空间。
• 阳谷华泰：橡胶助剂行业龙头，主导产品市场份额全球领先，环保政策对其有利。
• 黑猫股份：国内最大的炭黑生产企业，受益于环保整治，产能收缩利好龙头。

新兴行业推荐

• 回天新材：胶粘剂行业龙头，产品广泛应用于汽车、新能源等领域，技术提升和价格优势显著。
• 沧州明珠：PE管道、锂离子电池隔膜等业务增长迅速，市占率提升明显。
• 利亚德：LED小间距业务增长迅猛，收购国际企业拓展海外市场，技术储备丰富。

化工品涨跌幅情况

涨幅居前

• 国内天然气：15.44%
• 盐酸：13.67%
• 石油焦：4.13%
• 腈纶短纤：3.61%
• 邻二甲苯：2.96%

跌幅居前

• 丁酮：11.58%
• 天然气现货：9.29%
• 二氯甲烷：8.56%
• 甲醇：5.51%
• 液体烧碱：4.18%

板块及个股表现

• 石化板块：整体表现不佳，恒力股份、中海油服、卫星石化等领涨，三联虹普、蓝焰控股等领跌。
• 基础化工板块：蓝晓科技、晶华新材等个股涨幅显著，ST保千里、蓝帆医疗等跌幅较大。

行业及个股新闻

1. 蓝星安迪苏：拟在南京新建年产18万吨液体蛋氨酸工厂，预计2021年中投产。
2. 中国建材集团：T800级碳纤维实现千吨级量产，T1000级碳纤维试验成功。
3. 中国石油集团：2017年原油净进口量首次突破4亿吨，对外依存度升至68.6%。
4. 蓝晓科技：青海冷湖100t/a碳酸锂项目投入运行，产出高纯碳酸锂。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 评级体系：基于相对评级，反映股价与沪深300指数的相对表现。

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资者应独立判断，不以分析师评级为准。
• 公司及员工对使用本报告导致的损失不承担责任。

总结

2018年初化工行业在环保政策和市场需求的双重推动下，部分高污染行业迎来整合加速期，传统行业中的龙头企业及新兴行业中的成长股成为重点推荐对象。尽管整体市场波动较大，但行业基本面依然稳健，投资者应关注环保受益和业绩确定性强的细分领域。