行业景气跟踪月报：下半年成长行业高景气细分领域拾掇-20180606-安信证券-33页-3mb

2018年下半年成长行业高景气细分领域分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月中国多个行业的景气状况，并提出下半年应重点关注的高景气细分领域。整体来看，成长型行业在新经济背景下表现良好，尤其是航空装备、云计算、高端制造、5G、半导体以及新能源汽车等领域。同时，上游行业如石化产业链、中游行业如电力和燃气等公共事业、下游行业如服装、饮品及半导体行业均显示出一定的景气度。

主要观点与建议

成长行业高景气

• 2018年全年成长行业景气度预计明显上升，创业板一季报显示归母净利润增速达到28.75%，验证了成长行业的强劲表现。
• 建议下半年重点关注航空装备、云计算、高端制造、5G、半导体和新能源车等成长型行业。

上游行业建议

• 石化产业链：建议关注，预计6月原油价格在OPEC会议前保持震荡格局，行业整体景气与此前持平。
• 煤炭行业：价格维持高位，行业景气环比持平，预计6月产量释放紧张问题有所缓解，但供给压力仍存。
• 有色行业：建议关注镍价启动，预计6月行业整体景气较此前持平，受环保政策及电池高镍化趋势影响，镍价处于上升通道。

中游行业建议

• 电力行业：预计社会用电量仍将处于高位，行业景气较此前继续改善。
• 钢铁行业：受环保高压和去库存影响，钢价或有支撑，行业景气环比持平。
• 建材行业：水泥价格继续小幅上行，玻璃价格受高库存和需求低迷影响，预计下跌趋势持续。

下游行业建议

• 服装行业：预计销量持续季节性上涨，行业景气较此前改善。
• 饮品行业：建议关注，行业景气较此前改善。
• 半导体行业：建议继续关注，行业景气度较此前持平。

关键信息总结

上游行业

• 煤炭：5月动力煤和煤炭价格回升，焦炭期货价格小幅下跌，预计6月价格维持高位。
• 石油石化：5月原油期货现货价格下降，预计6月价格在OPEC会议前震荡。
• 有色：LME有色金属库存和价格分化，黄金价格下跌，镍价强势上涨。

中游行业

• 钢铁：5月钢价涨幅回落，预计6月环保高压和去库存影响下，钢价或有支撑。
• 建材：水泥价格延续上涨，玻璃价格小幅下跌，预计6月水泥价格继续上行。
• 机械：4月主要机械设备投入量增长，销量同比大幅增加，预计6月销量同比上涨。
• 电力：4月用电需求温和上涨，6月预计社会用电量仍将处于高位，行业景气改善。

下游行业

• 房地产：4月房地产成交数量继续下行，行业景气较此前持平。
• 汽车行业：5月汽车板块表现良好，预计6月产销量小幅震荡。
• 家电：预计夏季需求带动空调、风扇销量增长，行业景气改善。
• 医药：维生素产品价格持续下跌，中药价格指数微幅上升。
• 农林牧渔：猪肉和鸡肉价格小幅上涨，预计6月价格趋向平稳。
• 纺织服装：预计销量持续上涨，行业景气改善。
• 传媒：电影市场收入保持持平，预计6月票房大致与上月持平。
• 交通运输：预计交运行业景气与此前持平。
• 电子：建议继续关注半导体行业，行业景气度较此前持平。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响整体行业景气。
• 通胀超预期：可能对成本敏感行业产生压力。
• 海外经济政治动荡：可能影响出口导向型行业。

投资策略

• 重点行业：航空装备、云计算、高端制造、5G、半导体、新能源车等成长行业。
• 关注行业：石化产业链、电力、燃气、服装、饮品等。
• 行业景气度变化：
  • 上涨：公共事业、家电、纺织服饰、饮品
  • 下滑：农业、汽车（除新能源车）
  • 持平：石油石化、化工、有色、轻工、房地产、交运、钢铁、电子、机械、煤炭、建材

行业景气追踪

煤炭行业

• 5月动力煤价格回升，焦炭期货价格小幅下跌。
• 6大发电集团耗煤量继续上升，库存下降，价格维持高位。
• 4月全国煤炭产量同比上涨4.10%，需求端增长明显。

石油石化行业

• 布伦特和WTI原油期货结算价上涨，但现货价格有所下降。
• 美国商业原油库存下滑，OPEC会议前油价预计震荡。

有色行业

• LME有色金属库存和价格分化，镍价强势上涨。
• 美国经济复苏影响黄金价格，但国内环保政策带动镍价上升。

钢铁行业

• 5月钢价涨幅回落，环保督察“回头看”启动，预计6月钢价或有支撑。
• 高炉开工率上升，库存下降，行业景气环比持平。

建材行业

• 水泥价格继续上涨，玻璃价格小幅下跌。
• 水泥行业产能控制加强，玻璃行业库存高、需求弱，价格下跌趋势持续。

机械行业

• 4月机械设备投入量和销量大幅增长，预计6月销量同比上涨。
• 下游行业复苏带动需求回暖，行业景气度提升。

电力行业

• 4月全社会用电量温和上涨，预计6月用电量仍处于高位。
• 发电量增长，火电占比高，行业景气继续改善。

化工行业

• 下游需求走弱，行业景气与此前持平。
• 尿素价格下跌，但其他产品价格保持小幅波动。

轻工行业

• 纸浆价格平稳震荡，造纸景气维持。
• 废纸进口大幅下降，纸及纸板进口上升，供需紧平衡。

表格与图表

• 表1：航空装备、云计算等多数成长行业景气度继续上行。

• 表2：上中游石化、高端制造等行业景气上行。

• 表3：下游新能源车等行业景气度上行。

• 表4：6月行业景气度变化。

• 表5：5月煤炭行业情况。

• 表6：5月原油行业情况。

• 表7：5月有色行业情况。

• 表8：5月钢铁行业情况。

• 表9：5月建材行业情况。

• 表10：4月机械行业情况。

• 表11：5月电力行业情况。

• 表12：5月化工行业情况。

• 表13：5月轻工行业情况。

• 表14：5月房地产行业情况。

• 表15：4月汽车行业情况。

• 表16：4月家电行业情况。

• 表17：5月医药行业情况。

• 表18：5月农产品行业情况。

• 表19：5月纺织服装业情况。

• 图1：动力煤市场价

• 图2：焦炭期货结算价及煤炭价格指数

• 图3：煤炭销量及同比

• 图4：6大发电集团耗煤量

• 图5：原油期货结算价

• 图6：原油现货结算价

• 图7：欧佩克原油产量

• 图8：美国商业原油库存

• 图9：LME锌库存与价格

• 图10：LME铅库存与价格

• 图11：LME铜库存与价格

• 图12：LME铝库存与价格

• 图13：LME镍库存与价格

• 图14：LME锡库存与价格

• 图15：金银结算价和美元指数

• 图16：Myspic钢价和矿价指数

• 图17：上海钢材价格

• 图18：高炉开工率

• 图19：钢材库存情况

• 图20：铁矿石港口库存

• 图21：国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存

• 图22：水泥价格指数

• 图23：水泥价格指数涨跌幅

• 图24：浮法玻璃价格与价格指数

• 图25：浮法玻璃开工数与开工率

• 图26：浮法玻璃产销量

• 图27：浮法玻璃期末库存

• 图28：液压挖掘机、装载机、平地机当月销量

• 图29：固定资产投资额累计同比

• 图30：6大发电集团当月日均耗煤量

• 图31：6大发电集团当月耗煤及同比

• 图32：全社会用电量

• 图33：全社会用电量同比

• 图34：软泡聚醚、硬泡聚醚市场价

• 图35：尿素出厂价

• 图36：乙烯、聚乙烯现货价

• 图37：纯MDI、聚合MDI和TDI市场价

• 图38：纯碱、烧碱市场价

• 图39：PVC、液氯市场价

• 图40：中国造纸协会纸浆价格总指数

• 图41：CCPEI价格指数

• 图42：印刷品、纸及纸板出口数量

• 图43：纸浆进口及同比增减

• 图44：纸及纸板进口数量及同比增减

• 图45：废纸进口数量及同比增减

• 图46：70个大中城市二手住宅价格指数当月同比

• 图47：房地产开发投资完成额累计值及同比

• 图48：固定资产投资完成额累计值及同比

• 图49：30大中城市商品房成交面积

• 图50：供应土地规划建筑面积及供应土地数量

• 图51：乘用车产量

• 图52：汽车累计产量及同比增减

• 图53：乘用车销量

• 图54：新能源汽车销量及同比增减

• 图55：家电销量同比

• 图56：家用空调库存量与内销库存比

• 图57：家用空调出口内销及同比

• 图58：中国成都中药材价格指数（一）

• 图59：中国成都中药材价格指数（二）

• 图60：国产维生素市场报价

• 图61：22省市仔猪、生猪和猪肉平均价

• 图62：36城市鸡肉、鸡蛋平均批发价

• 图63：生猪存栏及同比增减

• 图64：能繁母猪存栏及同比增减

• 图65：天然橡胶、白砂糖价格

• 图66：小麦、玉米现货价

• 图67：中国棉花价格指数328

• 图68：中国纺织材料价格指数

• 图69：电影观影人数与票房收入

• 图70：公路客运量及同比增减

• 图71：公路货运量及同比增减

• 图72：铁路客运量及同比增减

• 图73：铁路货运量及同比增减

• 图74：水运客运量及同比增减

• 图75：水运货运量及同比增减

• 图76：民航客运量及同比增减

• 图77：民航货运量及同比增减

• 图78：波罗的海航运指数

• 图79：台湾电子行业指数

• 图80：费城半导体指数