20260211-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_301kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，内容涵盖期货市场与现货市场中焦煤及相关品种的价格、成交量、持仓量及价差变化情况，并附有央行货币政策信息及市场评论。

期货市场分析

品种与时间周期

报告分析了焦煤（J）在1月、5月、9月三个合约月份的价格走势。

关键数据对比

价差分析

现货市场分析

现货价格数据

现货变动情况

所有现货价格增减为0，表明近期现货市场价格基本稳定。

货币政策动态

中国人民银行发布2025年第四季度货币政策执行报告，强调将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升。主要政策工具包括降准降息等，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。

同时，报告提出要把握利率、汇率内外均衡，引导短期货币市场利率围绕央行政策利率平稳运行。央行当日进行了3114亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。

市场评论与策略建议

双焦市场走势

• 昨日夜盘：双焦主力合约走势有所反弹。
• 焦煤持仓：总持仓环比基本持平。
• 供应端：临近春节，矿企陆续放假，导致上周矿山精煤产量环比小幅下降。
• 通关量：蒙煤通关量高位回落，但仍处于同期最高水平。
• 需求端：铁水产量、钢厂盈利率环比基本持平，双焦刚需增量有限。
• 补库情况：节前最后一周下游补库基本完成。
• 市场预期：叠加钢材处于全年需求“冰点”，近期盘面走势偏弱。

未来关注重点

• 节后铁水产量走势
• 矿山开工情况
• 进口端政策动向

风险提示与免责声明

1. 研究局限性：报告结论存在范围局限性，对未来预测可能存在不及预期。
2. 市场不确定性：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
3. 数据来源：报告信息来源于第三方信息提供者或其他已公开信息。
4. 免责声明：本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生任何变更。
5. 投资风险：市场有风险，投资需谨慎。
6. 使用限制：报告内容仅供交流研讨，投资者应合理合法使用，不得用于非法用途。
7. 版权说明：本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

数据来源：Mysteel，申银万国期货研究所