20260323-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_344kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，内容主要围绕期货市场与现货市场的近期数据及市场动态展开分析，重点聚焦于**焦煤（JII）与焦炭（J）**两大品种。报告结合市场走势、成交量、持仓量、价差等关键指标，以及近期政策动向，为投资者提供市场判断与投资策略建议。

期货市场数据

价格走势

• JII（焦煤）：1月价格高于5月与9月，但5月与9月价格均有所回升。
• J（焦炭）：1月价格高于5月，但9月价格有所回落。

涨跌幅

• JII涨幅较小，但整体呈现上升趋势。
• J在5月涨幅较大，9月略有回调。

成交量与持仓量

• JII成交量和持仓量均有所增长，显示市场活跃度上升。
• J成交量和持仓量相对较低，但持仓量小幅增加。

价差分析

• JII价差在1月-5月期间显著扩大，5月-9月略有收窄，但整体仍处于正值。
• J价差在1月-5月期间明显扩大，但5月-9月有所收窄，9月-1月价差为负值。

现货市场数据

• 现货价格整体稳定，未出现明显波动。
• 各品种价格差异较小，市场供需关系较为平衡。

市场动态与政策影响

重要政策信息

• 中国发展高层论坛2026年年会：于2026年3月22日至23日在北京召开，主题为“‘十五五’的中国：高质量发展与共创新机遇”。
• 中国人民银行行长潘功胜：强调将稳步推动金融业高水平开放，深化金融市场互联互通，保持流动性充裕。
• 财政部部长蓝文安：提出通过赤字、专项债、贷款贴息等政策工具建设强大国内市场，并安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新。
• 中央财经委员会办公室副主任韩文秀：提到“十三五”规划纲要将人口高质量发展单独成篇，并提出全方位应对人工智能冲击，促进高质量充分就业。

市场评论与策略建议

• 双焦走势：上周五夜盘双焦主力合约走势极强，焦煤总持仓环比增加，表明市场情绪积极。
• 基本面支撑：钢联数据显示，五大材产量继续增加，建材为主要增量来源；五大材库存止增转降，整体表需回升，螺纹钢增幅最大，环保限产结束是主要原因。
• 铁水产量：上周铁水产量环比大幅增加，双焦刚需改善明显，后续铁水仍有上行空间。
• 地缘因素：地缘政治扰动导致能源系商品价格波动放大，进一步支撑双焦短期强势。
• 策略建议：重点关注铁水产量走势、矿山开工情况及地缘政局变化，短期盘面预计维持强势。

风险提示与免责声明

• 报告基于现有数据和逻辑分析，存在一定的局限性。
• 对未来预测可能存在偏差，需谨慎对待。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。
• 所有数据均来自合规渠道，分析基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
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