> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，内容主要围绕**期货市场**与**现货市场**的近期数据及市场动态展开分析，重点聚焦于**焦煤（JII）**与**焦炭（J）**两大品种。报告结合市场走势、成交量、持仓量、价差等关键指标，以及近期政策动向，为投资者提供市场判断与投资策略建议。 --- ## 期货市场数据 ### 价格走势 | 合约 | 1月收盘价 | 5月收盘价 | 9月收盘价 | |------|------------|-----------|-----------| | JII | 1489.0 | 1171.0 | 1287.0 | | J | 1903.0 | 1740.5 | 1815.5 | - **JII**（焦煤）：1月价格高于5月与9月，但5月与9月价格均有所回升。 - **J**（焦炭）：1月价格高于5月，但9月价格有所回落。 ### 涨跌幅 | 合约 | 1月涨跌幅 | 5月涨跌幅 | 9月涨跌幅 | |------|------------|-----------|-----------| | JII | 0.61% | 0.99% | 1.18% | | J | 0.63% | 1.13% | 0.61% | - **JII**涨幅较小，但整体呈现上升趋势。 - **J**在5月涨幅较大，9月略有回调。 ### 成交量与持仓量 | 指标 | JII | J | |------|-----|---| | 成交量 | 3122 | 55 | | 持仓量 | 15144 | 1740 | | 持仓量增减 | +540 | +35 | - **JII**成交量和持仓量均有所增长，显示市场活跃度上升。 - **J**成交量和持仓量相对较低，但持仓量小幅增加。 ### 价差分析 | 价差类型 | JII现值 | JII价差增减 | J现值 | J价差增减 | |----------|---------|-------------|-------|-----------| | 1月-5月 | 240 | 306 | 160.5 | 429.5 | | 5月-9月 | -79.5 | 2.5 | -77.5 | 2 | | 9月-1月 | -160.5 | -308.5 | -83 | -431.5 | - **JII**价差在1月-5月期间显著扩大，5月-9月略有收窄，但整体仍处于正值。 - **J**价差在1月-5月期间明显扩大，但5月-9月有所收窄，9月-1月价差为负值。 --- ## 现货市场数据 | 品种 | 价格（元/吨） | |------|----------------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 1240 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | 1460 | | 低硫主焦煤太原车板价 | 1417 | | 唐山一级出厂价 | 1800 | | 晋中准一级出厂价 | 1280 | | 日照港准一级出库价 | 1470 | - 现货价格整体稳定，未出现明显波动。 - 各品种价格差异较小，市场供需关系较为平衡。 --- ## 市场动态与政策影响 ### 重要政策信息 - **中国发展高层论坛2026年年会**：于2026年3月22日至23日在北京召开，主题为“‘十五五’的中国：高质量发展与共创新机遇”。 - **中国人民银行行长潘功胜**：强调将稳步推动金融业高水平开放，深化金融市场互联互通，保持流动性充裕。 - **财政部部长蓝文安**：提出通过赤字、专项债、贷款贴息等政策工具建设强大国内市场，并安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新。 - **中央财经委员会办公室副主任韩文秀**：提到“十三五”规划纲要将人口高质量发展单独成篇，并提出全方位应对人工智能冲击，促进高质量充分就业。 ### 市场评论与策略建议 - **双焦走势**：上周五夜盘双焦主力合约走势极强，焦煤总持仓环比增加，表明市场情绪积极。 - **基本面支撑**：钢联数据显示，五大材产量继续增加，建材为主要增量来源；五大材库存止增转降，整体表需回升，螺纹钢增幅最大，环保限产结束是主要原因。 - **铁水产量**：上周铁水产量环比大幅增加，双焦刚需改善明显，后续铁水仍有上行空间。 - **地缘因素**：地缘政治扰动导致能源系商品价格波动放大，进一步支撑双焦短期强势。 - **策略建议**：重点关注铁水产量走势、矿山开工情况及地缘政局变化，短期盘面预计维持强势。 --- ## 风险提示与免责声明 - 报告基于现有数据和逻辑分析，存在一定的局限性。 - 对未来预测可能存在偏差，需谨慎对待。 - 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。 - 所有数据均来自合规渠道，分析基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。 - 报告信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。