20260209-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_313kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，分析了近期期货市场与现货市场中焦煤及焦炭（双焦）的价格走势、成交量、持仓量、价差变化等关键指标，并结合宏观政策与市场供需情况，提供了对双焦后市的评论与策略建议。

期货市场分析

价格走势

• 1月合约：前1日收盘价为1390.5，前2日收盘价为1414.0，涨跌幅分别为-1.66%和-2.86%。
• 5月合约：前1日收盘价为1138.5，前2日收盘价为1172.0，涨跌幅分别为-2.86%和-2.27%。
• 9月合约：前1日收盘价为1217.5，前2日收盘价为1248.0，涨跌幅分别为-2.44%和-1.94%。

成交量与持仓量

• 成交量：1月合约成交量为3387，5月为933887，9月为47018。
• 持仓量：1月为9268，5月为475933，9月为90741。
• 持仓量增减：1月持仓量减少231，5月减少14471，9月增加1619。

价差分析

• 1月-5月价差：现值为240，价差增减为306。
• 5月-9月价差：现值为-79.5，价差增减为2.5。
• 9月-1月价差：现值为-160.5，价差增减为-308.5。

现货市场分析

主要现货价格

• 蒙5主焦煤口岸自提价：1230元/吨
• 低硫主焦煤临汾出厂价：1570元/吨
• 低硫主焦煤太原车板价：1491元/吨
• 唐山一级出厂价：1855元/吨
• 晋中准一级出厂价：1330元/吨
• 日照港准一级出库价：1470元/吨

现货价格变动

• 现货价格增减基本为0，仅日照港准一级出库价下降10元/吨。

市场评论及策略建议

双焦市场表现

• 上周五夜盘双焦主力合约延续弱势。
• 焦煤总持仓环比基本持平。
• 钢联数据显示，上周五大材产量环比基本持平，但总库存环比大幅增加，增量主要由螺纹钢贡献。
• 临近春节，市场进入淡季，整体表需环比明显回落。
• 铁水产量与钢厂盈利率环比基本持平，双焦刚需增量有限。

支撑因素

• 近期印尼煤的进口端扰动对市场有一定支撑作用。
• 节前下游刚需补库也对盘面形成支撑。

后市关注重点

• 铁水产量走势
• 下游库存变化
• 外煤通关量

宏观政策背景

• 国务院总理李强在2月6日的第十次全体会议上强调，要推动高质量发展，加强年度工作与五年规划的衔接。
• 注重整体规划与重点突破相结合，特别是在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面。
• 强调前瞻布局与脚踏实地相结合，塑造引领未来的发展新优势。

风险提示与免责声明

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