20260123-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_288kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师沈垚淼提供，内容涵盖期货市场与现货市场中焦煤（JII）和焦炭（J）的近期数据表现，以及对市场走势的评论与策略建议。报告还提及了中国人民银行关于2026年货币政策的表态，为市场提供了宏观背景。

期货市场数据

主要指标对比（单位：元/吨）

价差分析

现货市场数据

主要现货价格（单位：元/吨）

现货增减

市场评论与策略建议

双焦市场分析

• 走势：昨日夜盘双焦主力合约呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。
• 供需关系：钢联数据显示，本周五大材产量环比基本持平，但总库存环比增加，增量主要由螺纹钢贡献，整体表需环比下降。
• 铁水产量与盈利率：铁水产量与钢厂盈利率环比基本持平。
• 下游需求：下游节前刚需补库的需求季节性回升，能够为煤价提供支撑。
• 短期判断：因此，判断短期盘面跌幅有限。
• 关注重点：未来需重点关注焦煤供应走势、铁水产量变化，以及下游补库节奏。

宏观政策背景

中国人民银行行长潘功胜表示，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时，降准降息仍有空间，人民银行将加强利率政策执行和监督，以促进社会综合融资成本保持低位运行。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测可能存在不及预期的风险。
• 不确定性因素：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
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数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所