> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所沈垚淼发布，主要分析了期货市场中焦煤（JII）和焦炭（J）主力合约在1月、5月、9月三个交割月的行情表现，并结合现货市场数据及行业消息，对双焦市场进行了评论与策略分析。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 价格走势 | 交割月 | 1月收盘价 | 5月收盘价 | 9月收盘价 | |--------|-----------|-----------|-----------| | JII | 1461.5 | 1144.5 | 1247.5 | | J | 1887.5 | 1718.0 | 1793.5 | - **涨跌情况**： - JII：1月涨24.5，5月涨23.0，9月涨29.0。 - J：1月涨37.5，5月涨37.5，9月涨37.0。 - **涨跌幅**： - JII：1月涨1.70%，5月涨2.05%，9月涨2.38%。 - J：1月涨2.03%，5月涨2.23%，9月涨2.11%。 ### 2. 成交量与持仓量 | 指标 | JII | J | |----------|-----------|-----------| | 成交量 | 2717 | 54 | | 持仓量 | 14901 | 1518 | | 持仓量增减 | +28 | +26 | - **JII**： - 5月持仓量大幅增加至407283，9月持仓量减少至110769。 - 持仓量变化趋势显示市场情绪波动较大。 - **J**： - 5月持仓量增加至35488，9月减少至3966。 - 持仓量变化相对较小，市场参与度较低。 ### 3. 价差分析 | 价差类型 | JII现值 | JII价差增减 | J现值 | J价差增减 | |----------------|---------|-------------|-------|-----------| | 1月-5月 | 240 | +306 | 160.5 | +429.5 | | 5月-9月 | -79.5 | +2.5 | -77.5 | +2 | | 9月-1月 | -160.5 | -308.5 | -83 | -431.5 | - 价差变化显示，JII在1月至5月期间价差扩大，但随后有所收窄。 - J的价差在1月至5月期间明显扩大，5月至9月略有收窄，但整体仍维持高位。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 现货价格 | 品种 | 现值（元/吨） | |-----------------------|---------------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 1175 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | 1450 | | 低硫主焦煤太原车板价 | 1373 | | 唐山一级出厂价 | 1800 | | 晋中准一级出厂价 | 1280 | | 日照港准一级出库价 | 1470 | - 现货价格整体呈现波动，其中JII系列价格相对稳定，而J系列价格略有上涨。 ### 2. 现货增减情况 | 品种 | 现货增减（元/吨） | |-----------------------|-------------------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 0 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | -10 | | 低硫主焦煤太原车板价 | 0 | | 唐山一级出厂价 | 0 | | 晋中准一级出厂价 | 0 | | 日照港准一级出库价 | 0 | - 现货价格变动幅度较小，市场整体趋于平稳。 --- ## 四、行业消息与评论 ### 1. 消息摘要 - 根据中汽协数据，2026年2月汽车产销分别为167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。 - 2月汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，但同比增长52.4%。 ### 2. 市场评论 - **双焦市场**： - 焦煤产量持续回升，供应增加。 - 多地环保限产导致铁水产量下降，焦煤刚需减弱。 - 矿山精煤库存增加，下游焦煤库存减少，基本面有所转弱。 - 预计随着复工复产推进，铁水产量将回升，带动焦煤需求改善。 - 地缘政治局势的反复可能推高能源类商品估值。 ### 3. 投资策略建议 - 后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况以及地缘政治局势。 - 建议投资者关注市场基本面的改善信号，把握可能的反弹机会。 --- ## 五、免责声明 - 本报告信息来源于第三方信息提供者或其他已公开信息。 - 申银万国期货研究所不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作出任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖出价。 - 投资者应合理合法使用报告内容，不得用于非法用途。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。 --- **数据来源**：Mysteel，申银万国期货研究所