20180502-天风证券-小金属周报_嘉能可核心钴矿被司法冻结_MB钴价有望继续上行_18页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本报告为2018年5月2日发布的《小金属周报》，主要分析了钴、锂、钼、钨、锆、锰、钛、稀土及其他小金属的价格走势及市场影响，同时提示了相关投资风险。报告指出，部分金属价格因供需变化、政策影响、市场情绪等因素出现波动，整体市场呈现结构性上涨和稳定趋势。

主要观点与关键信息

钴

• 价格走势：本周MB钴价小幅上涨0.17%，电解钴价格下跌0.44%，硫酸钴价格暂稳，四氧化三钴价格下跌0.40%。
• 市场动态：嘉能可旗下Katanga和Mutanda项目因法律诉讼被冻结，预计全球钴供应将低于预期，MB钴价有望继续上行。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业。

锂

• 价格走势：锂价基本持稳，金属锂价格下跌2.63%，氢氧化锂价格暂稳，电池级碳酸锂下跌1.32%，工业级碳酸锂下跌3.33%。
• 市场动态：新能源企业抢装带动正极厂商采购需求，811电池研发增加氢氧化锂需求，后续锂价有望上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

钼

• 价格走势：钼系产品价格有所反弹，钼精矿上涨1.88%，氧化钼上涨2.37%，钼铁上涨2.78%。
• 市场动态：钢招价格稳中有升，国际钼价上涨，原料矿山惜售，钼铁厂商报价坚挺。
• 相关标的：金钼股份。

钨

• 价格走势：钨系产品价格小幅上涨，黑钨精矿上涨0.90%，白钨精矿上涨0.92%，APT价格暂稳，钨铁价格暂稳。
• 市场动态：环保督查提振市场信心，但终端需求仍偏弱，钨价整体稳中有升。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

锆

• 价格走势：锆系产品价格保持稳定，国产锆英砂和进口锆英砂价格暂稳，硅酸锆和氧氯化锆价格暂稳。
• 市场动态：锆英砂库存偏紧，价格维持高位，陶瓷企业开工率不足，价格恢复上涨仍需时间。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

锰

• 价格走势：锰系产品价格继续小幅下跌，进口锰矿下跌4.03%，中碳锰铁下跌1.03%，高碳锰铁下跌2.60%；电解锰价格上涨2.00%。
• 市场动态：下游需求疲软，贸易商面临价格倒挂风险，但电解锰因钢厂补货和镍价上涨而探涨。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钛

• 价格走势：钛精矿价格下跌6.90%，金红石价格稳定。
• 市场动态：钛矿市场买涨不买跌，钛白粉市场转弱，部分贸易商低价出货。
• 相关标的：无明确提及，但涉及钛产业链相关企业。

稀土

• 价格走势：稀土价格触底，整体止跌企稳，氧化铽价格下跌0.17%，其他稀土价格暂稳。
• 市场动态：部分企业节后减产，销售价格低与原料成本高形成倒挂，下游库存不多，后期备货将支撑价格反弹。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、广晟有色。

其他小金属

• 价格走势：锗锭上涨0.97%，镉锭下跌2.96%，精铋下跌0.36%，氧化铌上涨1.83%。
• 市场动态：部分金属因供需变化或政策影响价格波动，整体市场变化不大。
• 相关标的：涉及多种金属企业，如盛和资源、厦门钨业、雅化集团等。

投资建议与风险提示

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级），预计未来6个月行业指数涨幅5%以上。
• 相关标的：包括钴、锂、钼、钨、锆、稀土等金属产业链企业。

风险提示

• 需求回暖不及预期。
• 上游供给大增，可能对价格形成压力。

市场总结

本周小金属市场整体呈现结构性上涨与稳定趋势。钴因嘉能可核心资产被冻结，供应预期下降，价格有望继续上行；锂因新能源企业抢装及811电池研发需求增加，价格维持稳定；钼因钢招和国际价格走强，价格反弹；钨受环保督查影响，价格小幅上涨；锆因库存紧张，价格保持坚挺；锰因下游需求疲软，价格小幅下跌，但电解锰因补货需求有所上涨；稀土价格触底，静待反弹。其他小金属如锗、氧化铌等也有小幅上涨，但整体变化不大。

附录：主要价格汇总（单位：元/吨，美元/吨，元/公斤）

总结

整体来看，本周小金属市场在政策、供需、成本等因素影响下呈现分化走势。钴因供应受阻，价格有望继续上行；锂、钼、钨等部分金属价格稳中有升；而锰、钛等金属价格则因需求疲软出现下跌。市场整体情绪偏谨慎，部分金属价格触底，静待反弹。投资者可关注相关产业链企业，但需警惕需求不及预期及上游供给增加带来的风险。