20180202-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_优选业绩确定性强的低估值标的_13页_841kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为渤海证券研究所发布的电力设备与新能源行业周报，由分析师刘瑞及助理分析师刘秀峰撰写，发布日期为2018年2月2日。报告主要分析了电力设备与新能源行业近期的市场走势、行业要闻、公司公告及投资策略，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：电力设备与新能源行业近5个交易日表现偏弱，沪深300指数下跌2.73%，渤海电新行业下跌6.91%，跑输大盘4.18个百分点。行业各子板块均下跌，其中风电跌幅最大。
• 估值情况：渤海电新行业当前市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.77倍，相对沪深300的估值溢价率为102.30%，溢价率持续下降。
• 投资策略：尽管行业短期表现低迷，但长期向好的趋势未变。建议投资者关注年报业绩较好的低估值个股，寻找业绩确定性强的企业。本周维持行业“中性”投资评级。
• 重点推荐股票：汇川技术、国电南瑞、通威股份、隆基股份、阳光电源、国轩高科被列为本周推荐股票，均给予“增持”评级。

关键信息

行业要闻

• 电力供需状况：2017年底，全国非化石能源发电装机容量达6.9亿千瓦，占总装机容量的38.7%。风电新增并网装机15.03GW，太阳能新增并网装机5338万千瓦，弃风弃光问题明显改善。
• 政策动态：中核建设集团与中核集团战略重组事项获得批准，国家能源局发布光伏发电专项监管通知，甘肃能监办鼓励电储能投资，优先用于风电和光伏。
• 行业数据：2017年风机吊装总容量为1958万千瓦，金风科技、远景能源、明阳风电等企业占据领先地位。全球光伏组件Top10企业占据55%的市场份额，单晶组件市占率显著提升。

公司公告

• 综艺股份：控股股东拟在未来6个月内增持公司股份，累计增持不低于1000万股，不超过2600万股。
• 中来股份：持股5%以上的股东拟减持不超过2.4%的股份。
• 南都电源：签署180MWh储能电站运营管理合同，签约总规模超过2000MWh，投运规模超过400MWh。
• 阳光电源：2017年归母净利润同比增长75%至100%，主要受益于分布式电站系统集成业务增长及海外市场拓展。
• 东方日升：高级管理人员增持公司股票，进一步增强市场信心。
• 京运通：2017年业绩预计增加10,300万元至15,500万元，同比增长40%至60%。
• 通裕重工：归母净利润同比增长20%至40%，受益于风电铸件和压力容器锻件收入增长。
• 坚瑞沃能：归母净利润同比增长17.52%至46.90%，核心业务为动力电池，积极布局新能源汽车产业链。

估值与价格跟踪

• 光伏产品价格：光伏级多晶硅价格下跌1.41%，156mm多晶硅片价格下降6.86%，单晶硅片价格下降2.03%。156mm多晶电池片价格下降4.01%，单晶电池片价格下降2.08%。组件价格维持不变。

风险提示

• 政策波动：新能源汽车补贴政策未落地，可能对动力电池板块造成影响。
• 市场整体下跌：大盘下跌可能导致市场整体估值下降，影响行业表现。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅>20%）、增持（未来6个月内相对沪深300涨幅介于10%~20%之间）、中性（未来6个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间）、减持（未来6个月内相对沪深300跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅>10%）、中性（未来12个月内涨幅介于-10%~10%之间）、看淡（未来12个月内跌幅>10%）。

联系信息

• 分析师：刘瑞（SAC NO: S1150516030001）、刘秀峰（SAC NO: S1150117080012）
• 研究所联系方式：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn

图表目录

• 图1：渤海电新行业各板块涨跌幅
• 图2：渤海电新市盈率走势及估值溢价率
• 图3：多晶硅价格走势
• 图4：硅片价格走势
• 图5：电池片价格走势
• 图6：组件价格走势

总结

报告指出，尽管电力设备与新能源行业近期表现低迷，但长期发展态势积极。行业整体估值溢价率下降，市场对新能源汽车补贴退坡的悲观预期已逐步释放，风电弃风率下降，光伏全球化趋势增强。建议投资者关注业绩确定性强的低估值个股，重点推荐汇川技术、国电南瑞、通威股份、隆基股份、阳光电源和国轩高科。同时，提醒投资者注意政策波动和大盘下跌带来的风险。