20150913-兴业证券-_关于深化国有企业改革的指导意见_点评_国有企业_中国梦__14页_1mb

国有企业改革分析报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师李彦霖撰写，围绕《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《指导意见》）展开分析，重点探讨了国企改革的顶层设计、投资机会以及具体实施路径。

主要观点

• 顶层设计出台：2015年9月13日，中共中央、国务院印发《指导意见》，标志着国企改革进入系统化、制度化阶段。
• “中国梦”战略定位：国企改革被视为实现中华民族伟大复兴的重要组成部分，强调国企在国家经济中的关键作用。
• 六项重点任务：
  1. 分类推进国企改革，区分商业类和公益类企业；
  2. 完善现代企业制度，推动改制上市；
  3. 优化国有资本配置，推动市场化运作；
  4. 发展混合所有制经济，鼓励双向融合；
  5. 强化监督，防止国有资产流失；
  6. 加强党对国企的领导。

关键信息

投资要点

• 投资方法转变：从“博弈预期”转向“潜伏-落地”，鼓励投资者提前布局改革预期强的个股。
• 并购重组提速：国企改革将围绕经济转型方向，推动资本运作和资产注入。
• 整体上市路径：重点支持核电、电子、军工等行业的央企实现整体上市。
• 强强联合趋势：支持国企之间及与其他所有制企业联合，以增强国际竞争力，尤其关注海外业务收入高的央企。
• 资本运作机会：
  • 关注国有资本投资、运营试点公司；
  • 传统行业小市值国企转型机会，尤其在并购、借壳等方向。

投资机会分析

• 资产证券化：通过上市提升资产价值，减少流失风险。
• 行业转型：重点支持新型工业化、科技、消费、金融等领域。
• 国企改革股票池：兴业证券研究员推荐了多个具有改革潜力的上市公司，涵盖建材、食品饮料、建筑、化工、医药、计算机、社会服务等多个行业。

投资评级说明

推荐股票池

建材行业

• 000619.SZ 海螺型材：安徽省国企改革标的，资产注入预期强。
• 600585.sh 海螺水泥：安徽省国企龙头，受益于省国资改革。
• 600820 隧道股份：上海城建集团资产注入、整体上市。
• 000786.sz 北新建材：隶属中建材，主业稳定增长。
• 000858 五粮液：国企改革预期强烈，利润率仍有提升空间。

食品饮料行业

• 000799 酒鬼酒：中粮集团下属，有望打造白酒平台。
• 600050 中国联通：电信行业混合所有制改革。

建筑行业

• 600170 上海建工：国企改革、股权划转。
• 600420 现代制药：管理层激励机制改善，国药集团改革试点。

化工行业

• 600096.sh 云天化：磷肥行业回暖，引入战略投资者。
• 600500.sh 中化国际：产业链完善，综合竞争力增强。

通信行业

• 600562 国睿科技：中国电科资产整合。
• 600990 四创电子：中国电科资产整合。
• 002544 杰赛科技：中国电科资产整合。

社会服务行业

• 600406.SH 国电南瑞：资产注入预期强烈，预计2016年底前完成整合。
• 601888.SH 中国国旅：旅游产业链拓展，受益于国企改革和离岛免税政策。

电力设备和新能源行业

• 600406.SH 国电南瑞：资产注入预期强烈，预计2016年底前完成整合。

总结

本报告系统分析了国企改革的政策背景、重点任务和投资机会，强调改革将加速推进，利用资本市场实现资产证券化、整体上市、强强联合和资本运作。投资方法从“博弈预期”转向“潜伏-落地”，推荐多个行业内的改革标的，涵盖多个领域，具有较高的投资价值和潜力。