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国防军工行业周报总结（2015年09月13日）

核心内容概述

2015年9月13日发布的国防军工行业周报指出，尽管国防军工板块本周下跌0.99%，但2015年全年累计上涨21.03%，跑赢沪深300指数26.31个百分点。报告维持对国防军工行业的投资评级为“推荐”，并重点推荐了中航机电、中航资本、中航动力、中直股份、南通科技、宝胜股份、海兰信、航天电器等标的。

主要观点与关键信息

1. 国企改革指导意见发布

• 国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，这是中国国企改革的纲领性文件，提出分类监管、国资委以“管资本”为主、股权多元化、国企重组整合、整体上市等改革方向。
• 此次改革将为国防军工企业带来实质性利好，推动其发展和转型。

2. 军工行业政策与市场动态

• 中国公布新版武器装备科研生产许可目录，比10年前减少62%，推动军民融合深度发展，鼓励民营企业参与军工科研与生产。
• 国产大飞机C919正式下线，首飞计划推迟至2015年底，标志着中国民航工业的重大突破。

3. 军事发展与国际合作

• 中国海军最大综合基地在海南建成，可停泊2艘航母，凸显南海战略部署。
• 中国与俄罗斯就苏-35S战斗机的采购展开谈判，计划以成品形式交付，提升远程作战能力。
• 中国与瑞典签署合作备忘录，推动航天领域合作，包括“一带一路”相关项目。

4. 军工装备展示与技术突破

• 航天科技在阅兵中展示了10余种武器装备，包括东风-21D反舰导弹、东风-26中远程弹道导弹等。
• 航天科工三院成功应用电弧铆焊技术，提升产品装配效率。
• 中国成功研发1兆瓦高频感应等离子加热风洞，提升航天气动热研究能力。
• 航天科工推出“WHALE”概念车，具备全向移动能力，应用于多种场景。

5. 国防科技进展

• 北斗二号卫星导航系统出现技术问题，引发质量整顿。
• 中国计划建设高海拔宇宙线观测站，用于研究宇宙线起源。
• 航天科工与中航工业在新能源、无人机、涡轴发动机等领域取得重要进展。

行业表现与估值

1. 行业表现

• 本周国防军工板块整体下跌0.99%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第二十七。
• 二级子行业中，航天装备涨幅最高（39.06%），船舶制造（21.04%）紧随其后。

2. 行业估值

• 截至9月11日，国防军工行业平均PE为151.75倍，显示行业整体估值较高。
• 重点公司PE和PB数据表明，部分企业估值处于相对低位，如宝胜股份（PE 31，PB 2）和中直股份（PE 60，PB 4）。

重点公司动态

1. 股票池表现

• 海兰信：本周上涨26.09%，2015年上涨18.25%。
• 利达光电：本周上涨25.38%，2015年下跌7.06%。
• 航天长峰：本周上涨23.57%，2015年下跌12.54%。
• 振华科技：本周上涨19.41%，2015年上涨27.79%。
• 天和防务：本周上涨18.34%，2015年下跌15.47%。
• 航天晨光：本周上涨17.72%，2015年上涨26.55%。
• 中航资本：本周上涨8.74%，2015年下跌11.36%。
• 中航光电：本周上涨2.43%，2015年上涨84.77%。
• 中直股份：本周上涨2.05%，2015年上涨12.77%。
• 航天电器：本周上涨0.00%，2015年上涨48.16%。

2. 公告与事件

• 北斗星通：发布非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过16.8亿元。
• 洪都航空：通过定向资产管理计划增持公司股份，持股比例提升至5.17%。
• 海特高新：控股股东李飚先生增持股份，持股比例提升至17.18%。
• 中航重机：签订新能源项目开发框架协议，投资风力发电和光伏发电项目。
• 航天通信：挂牌转让浙江航天电子信息产业有限公司51%股权，挂牌底价为1.5亿元。
• 航天信息：股价上涨11.16%，2015年上涨62.66%。

风险提示

• 国企改革配套措施推进进度不达预期，可能影响改革效果。

投资建议

• 维持对国防军工行业的“推荐”评级。
• 建议重点关注受益于国企改革和军民融合的标的，如中航机电、中航资本、中航动力、中直股份等。
• 关注具有技术突破和市场前景的公司，如航天科工、航天科技、中航工业等。

结论

国防军工行业在政策利好和军事技术突破的推动下，展现出较强的长期竞争力。尽管短期内市场波动，但整体趋势向好，具备投资价值。重点公司如中航机电、中航资本等表现优异，值得投资者关注。