山西国有煤炭企业改革方向分析_24页_1mb

山西国有煤炭企业改革方向分析总结

核心内容

山西作为我国煤炭大省，煤炭行业在国有资本改革中占据重要地位。2017年，山西国资国企改革被列为“今年第一重大任务”，并计划在上半年出台改革实施方案。改革重点聚焦于混合所有制改革，旨在通过股权多元化、建立现代企业制度等方式提升企业治理水平与市场竞争力。

主要观点

• 煤炭行业混改加速：山西作为煤炭资源大省，其煤炭企业是国资国企改革的重点对象。混合所有制改革被认为是实现现代企业制度的关键。
• 企业负担重，改革迫在眉睫：山西国有企业存在资产负债率高、盈利能力差、职工人数多、人工效率低等问题，且历史遗留问题（如“三供一业”等）仍未完全解决。
• 改革方式多元化：山西将通过资产证券化、整体上市、资产注入、员工持股计划、引入战略投资者等方式推进改革，其中“上市公司或资产注入”被视为主要模式。
• 山西焦煤集团成为改革样板：山西焦煤集团被确定为国有资本投资公司试点企业，改革任务明确，目标是打造全国乃至全球炼焦煤市场龙头。

关键信息

1. 山西煤炭行业概况

• 山西煤炭产能占全国的26%，拥有7家国有煤炭企业。
• 煤炭资产在山西国企总资产中占比36%，行业集中度高。
• 2016年9月30日，7家国有煤炭集团资产负债率均超过75%，其中5家超过80%。
• 煤炭企业普遍亏损，人均产煤量远低于国际水平。

2. 国企改革重点问题

• 产业布局不合理：煤炭行业占比过高，非煤炭资产比例较低。
• 偿债能力堪忧：资产负债率逐年上升，流动比率下降，企业盈利逐年减弱。
• 职工负担重：2015年职工人数达194万，占全省职工总数的46%。
• 历史遗留问题未解决：如“三供一业”、厂办大集体等政府职能剥离任务仍需推进。

3. 改革方式与路径

• 混合所有制改革：作为核心任务，旨在建立现代企业制度和规范法人治理结构。
• 资产证券化与上市：利用18家国有控股上市公司平台，推动资产资本化、证券化。
• 员工持股计划：以激励核心人才和高管为主，提升企业活力。
• 资本运作与兼并重组：通过国有资本投资公司模式，实现产业资本与金融资本融合，优化资源配置。
• 信息化与扁平化管理：提高企业运营效率，优化内部管理结构。

4. 山西焦煤集团改革重点

• 被确定为国有资本投资公司试点，改革任务明确，计划在2017年全面推开。
• 推进集团改组、优化管控模式、加快“去产能”、剥离“三供一业”等任务。
• 重点发展煤炭、焦炭化工、销贸、金融等板块，提升资产证券化率。
• 未来计划将煤炭资产注入西山煤电上市平台，使其成为炼焦煤市场的龙头。

5. 企业上市平台分析

• 西山煤电：主要负责煤炭资产证券化，是集团最大的上市平台。
• 山西焦化：专注于焦炭资产，未来可能成为焦炭资产的主要上市平台。
• 南风化工：主营日用化工品，资产证券化率较低。
• 资产注入趋势：煤炭资产注入西山煤电，焦炭资产注入山西焦化，电力资产已基本完成证券化。

结论

山西国有煤炭企业的改革不仅是提升企业治理结构和盈利能力的关键，更是推动全省国资国企整体转型的重要环节。混改将成为主要手段，通过资产证券化、引入战略投资者、员工持股计划等方式，实现企业从生产型向经营型转变，提高资本流动性与市场竞争力。山西焦煤集团作为改革试点，其经验将为其他企业提供可复制、可推广的模式。