2017-平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券信用评级报告_33页_1mb

信用等级公告总结

核心内容

联合信用评级有限公司对“平安银行1号小额消费贷款证券化信托”项下的A级01档和A级02档资产支持证券进行了综合评估，最终确定其信用等级均为AAA。该评级结果反映了该等级证券利息获得及时支付和本金于法定到期日或之前获得足额偿付的可能性极高，违约风险极低。

主要观点

• 资产池质量良好：资产池包含96,187笔小额消费贷款，未偿本金余额为263,085.52万元，借款人年龄主要分布在25~55岁之间，且大部分为中低收入群体，整体资产质量较高。
• 信用保证保险支撑：所有贷款由平安产险提供信用保证保险，其偿付能力强、信用水平高，为A级证券提供了有力的信用支撑。
• 交易结构优化：采用优先/次级结构，B级证券为A级证券提供信用支持；设置流动性储备科目及触发机制，增强A级证券偿付保障。
• 风险控制措施：对地区集中度、道德风险、模型风险等进行了充分分析，并通过提高违约率、设置免责条款、测试压力情景等方式进行风险缓释。

关键信息

交易概况

• 交易结构：平安银行为委托人，华能贵诚信托为受托人，中国平安财产保险股份有限公司为保险人，兴业银行为资金保管机构。
• 证券结构：分为A级01档、A级02档和B级证券，其中A级证券信用等级为AAA，B级证券未予评级（NR）。
• 证券发行：A级01档证券发行规模为121,000万元，占比45.99%；A级02档证券发行规模为134,100万元，占比50.97%；B级证券发行规模为7,985.52万元，占比3.04%。
• 利率结构：A级01档为固定利率，A级02档为浮动利率，基于一年期存款基准利率加上基本利差。
• 触发机制：设置“加速清偿事件”和“违约事件”两种触发机制，以保障A级证券的偿付。

基础资产分析

• 基础资产：包括平安银行发放的小额消费贷款及其附属担保权益，贷款合同期限和剩余期限分别为35.76个月和25.46个月。
• 贷款质量：全部为正常类贷款，且由平安产险提供信用保证保险，若逾期达80天，平安产险将负责赔偿。
• 账龄分布：贷款平均账龄为8.61个月，主要集中在18个月以上。
• 地区分布：主要集中在福建省（29.22%）、广东省（27.18%）和江苏省（13.75%），存在一定的区域集中风险。

贷款信用保险人分析

• 平安产险概况：成立于2002年，注册资本170亿元，是平安集团的重要组成部分，市场占有率17.80%，处于行业第二位。
• 业务运营：车险业务占保费收入的77%左右，信用保证保险为非车险中增长最快的产品，对利润贡献较大。
• 风险管理：设有三道防线，包括业务部门、风险内控专业职能部门和监察稽核部门，有效控制信用、市场及保险风险。
• 财务状况：2013年资产总额1,593.23亿元，负债总额1,284.72亿元，股东权益305.31亿元，偿付能力充足率为167.07%，财务状况稳健。

风险与缓释措施

主要风险

• 流动性风险：资产池现金流与A级证券利息兑付存在错配，可能引发流动性风险。
• 抵销风险：借款人行使抵销权可能导致信托财产回收风险。
• 资金混同风险：贷款服务机构可能与其它资金混同，影响信托收益。
• 提前偿还与拖欠风险：提前还款可能影响超额利差，拖欠可能影响流动性。
• 利率风险：由于利率调整频率和时点不同，可能影响超额利差。
• 再投资风险：信托资金在闲置期可用于再投资，可能带来再投资风险。

风险缓释

• 流动性储备金机制：当累计违约率超过1.5%时，提存流动性储备金，缓解流动性风险。
• 触发机制：通过“加速清偿事件”和“违约事件”机制调整现金流分配顺序，保障A级证券偿付。
• 信用支持：B级证券提供信用增级，平安产险信用保证保险有效降低违约风险。
• 合格投资标准：限制投资于高评级商业银行，以降低再投资风险。
• 风险控制体系：通过系统评分、自动化操作、电话核实、逾期管理等方式降低操作风险和道德风险。

信用评级报告声明

• 联合评级依据内部信用评级标准和程序进行独立判断，未受外部组织或个人影响。
• 评级结果有效期为证券存续期，可能根据跟踪评级而发生变化。
• 评级报告仅供参考，不构成决策建议，相关资料由委托方提供并经过核查。

总体评价

联合信用评级有限公司认为，平安银行1号小额消费贷款证券化信托的A级资产支持证券具有极高的信用等级，其信用风险极低，具备良好的流动性、信用增级和风险缓释机制，能够有效保障证券本息的按时偿付。