20230115-华泰期货-动力煤周报_节前供应日趋减少_关注节后需求情况_7页_766kb

动力煤市场节前分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了动力煤市场在春节前后的供需变化及价格走势。报告指出，随着春节临近，煤矿陆续停产放假，导致节前供应减少，同时下游电厂需求疲软，整体市场进入供需双弱的格局，煤价短期维持弱势运行。此外，期货市场流动性不足，建议投资者继续观望。

主要观点

1. 供应端

• 节前煤矿供应减少，多数煤矿进入放假状态。
• 产地拉煤车数量尚可，但终端需求有限，仅进行节前最后一波补库。
• 主产地价格稳中有升，如榆林5800大卡指数维持1185元，鄂尔多斯和大同价格分别上涨22元和28元。

2. 需求端

• 电厂库存较高，日耗持续下降，平均可用天数增加。
• 下游化工企业仅按需采购，市场煤成交有限。
• 电厂需求以长协煤为主，终端采购意愿较低。

3. 港口情况

• 北方港口总库存下降，显示市场情绪偏弱。
• 港口煤价企稳，但实际成交有限，市场处于博弈僵持阶段。
• 港口与产地价差维持稳定，反映运输成本未明显变化。

4. 进口煤市场

• 进口煤市场整体偏弱，但随着澳煤政策逐步松绑，恢复进口的可能性较大。
• 国内及印尼煤价格可能受到进口煤冲击，需关注政策变化。

5. 运输与市场情绪

• 海运费持续下滑，显示运输成本压力。
• 大秦线发运量保持稳定，但整体运输效率受限。
• 汽运运价及运输指数均显示运输压力有所缓解，但整体仍偏弱。

6. 期货市场建议

• 动力煤期货市场流动性不足，建议投资者保持中性观望态度。
• 无明确的单边或期权操作策略。

关键信息

• 节前供应减少：煤矿停产放假，拉煤车数量减少，但仍有部分终端补库。
• 电厂库存高位：沿海8省电厂库存3067万吨，平均可用天数18天。
• 港口库存下降：北方港口总库存1332万吨，环比下降186万吨。
• 煤价弱势运行：供需双弱格局下，煤价进入博弈阶段，短期难有大幅波动。
• 进口煤恢复预期：澳煤政策松绑可能对国内煤价造成压力。
• 运输成本下降：海运费、汽运运价及运输指数均显示运输成本下降。

风险提示

• 政策调整风险：进口煤政策变化可能对市场产生重大影响。
• 需求波动风险：下游电厂及化工企业需求表现可能影响煤价走势。
• 运输瓶颈风险：运输效率及成本变化可能影响市场供需平衡。
• 宏观环境风险：整体经济形势及能源危机可能对市场造成冲击。
• 煤矿安全风险：安全事故可能影响供应稳定性。

数据来源

• 图表数据：Wind、华泰期货研究院、钢联、统计局等。
• 联系方式：王英武、王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁等研究员及联系人信息。

免责声明

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