20230115-华泰期货-工业硅周报_节前供需两弱_节后或出现反弹_8页_809kb

工业硅市场分析总结

核心内容

本文为华泰期货研究院新能源与有色金属组对工业硅市场节前后的供需及价格走势进行的分析，重点围绕期货市场、现货市场、生产消费情况及库存变化展开，同时提出了投资策略和风险提示。

主要观点

节前市场表现

• 工业硅期货在节前一周震荡运行，主力合约收盘价为17520元/吨，较上周末下降300元。
• 现货价格小幅回落，华东地区通氧553#硅价格在17600-17800元/吨，421#硅价格在18400-18600元/吨。
• 节前基本面较弱，部分贸易商为回笼资金抛售现货，导致价格走弱。

节后市场展望

• 节后随着消费端恢复，预计现货与期货价格均可能出现反弹上涨。
• 当前价格已接近成本支撑，若西南地区因枯水期出现大面积停产，供应将严重不足，价格有望企稳反弹。

关键信息

期货市场

• 主力合约收盘价：17520元/吨
• 持仓量变化：1月13日收盘持仓量52350手，较上周增加44638手
• 价格预期：当前2308合约价格计算品质升水与交割成本后，与8月预期价格基本接近

现货市场

• 价格走势：华东553#硅升水180元，421#硅贴水470元
• 库存情况：中国工业硅行业库存合计2238万吨，较上周增加0.14万吨；港口库存12.30万吨，较前一周减少0.2万吨
• 供需关系：当前供需基本平衡，但整体库存仍偏高

生产情况

• 生产成本：整体生产成本小幅降低，主要受硅煤价格下调影响
• 地区产量：
  • 新疆：本周开炉数量141台，较上周减少2台
  • 云南：本周开炉数量53台，较上周减少6台
  • 四川：本周开炉数量31台，较上周减少12台
  • 其他地区：开炉数量减少较多，合计减少43台
• 硅石供应：高品位硅石紧缺，长期来看价格可能上涨

消费情况

• 有机硅：DMC主流价格维持16700-17000元/吨，开工率较低，价格维稳
• 多晶硅：参考价格14.5万元/吨，产量持续增加，价格回落有利于光伏装机
• 铝合金：铝加工产品价格下跌，产量大幅减少，预计春节后复产

投资策略

• 建议：近期期货震荡，价格接近现货，建议逢低做多
• 逻辑：节后消费端恢复，现货与期货价格或均出现反弹上涨

风险提示

1. 西南地区电力供应情况
2. 新疆提产情况
3. 光伏装机情况
4. 有机硅企业开工情况

图表概览

• 图1-3：华东、421#及其他牌号工业硅价格走势
• 图4：有机硅DMC价格走势
• 图5：多晶硅价格走势
• 图6-10：工业硅周度生产成本、各地区成本及行业平均成本走势
• 图11-12：工业硅周度产量与厂家库存、社会库存走势
• 表1：中国工业硅开炉数量统计（1-13）

数据来源

• 价格数据：SMM
• 库存数据：百川盈孚、SMM
• 生产成本数据：百川盈孚、SMM
• 开炉数量数据：百川盈孚

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