20230115-银河期货-煤焦现货节前或维稳_盘面节前建议轻仓区间操作_36页_1mb

报告摘要

2023年1月15日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布报告，分析了煤焦市场节前走势及操作建议。报告指出，宏观环境整体乐观，国内疫情、房地产及美联储政策均向好，但黑色产业链基本面仍偏弱，市场逻辑呈现“弱现实强预期”的特点。

价格走势：
焦炭产地价格在落实两轮降价后趋于稳定，港口价格略有走弱。山西吕梁准一冶金焦价格为2560元/吨，日照港准一级冶金焦价格为2650元/吨（-70）。焦煤价格整体维稳，山西中硫主焦仓单为2100元/吨（-75），沙河驿蒙5煤仓单为2004元/吨（-10），蒙3煤仓单为1845元/吨。
盘面方面，焦炭主力合约接近平水，焦煤主力合约亦维持稳定。
供需情况：
- 供给端：煤矿产量因部分大矿恢复及年关停产放假有所回落，洗煤厂产能利用率维持在较高水平。策克口岸蒙煤通关量回升，预计2023年蒙煤进口将继续增加。
- 焦炭供给：焦企利润被压缩，部分企业小幅减产，环保政策影响开工率，导致焦炭产量下降。
- 库存情况：焦炭库存因钢厂积极采购而继续上升，焦煤库存亦有所增加，但下游采购放缓，库存增长趋于稳定。
市场情绪：
焦炭和焦煤市场情绪整体偏弱，焦企和钢厂开工率下降，利润空间缩小，企业减产意愿增强。
操作建议：
- 单边操作：建议节前轻仓区间操作。
- 套利操作：保持观望。
- 期权操作：保持观望。

焦炭：
- 价格：产地维稳，港口走弱。
- 利润：钢联吨焦盈利-89元（-75）。
- 开工率：230家焦企开工率74.2%（-0.7%）。
- 库存：汾渭钢企焦炭库存12.53天（+0.39），钢联焦炭总库983.7（+36.5）。
焦煤：
- 价格：整体维稳，部分煤种小幅下跌。
- 利润：全国煤矿平均利润下降，焦企原料煤库存增至合理水平。
- 库存：汾渭焦企原料煤库存13.01天（+0.72），钢联焦煤总库3015.6（+62.4）。

产量与开工率：
- 煤矿开工率下降，洗煤厂产能利用率维持在86.89%（-0.23%）。
- 钢厂高炉开工率下降，铁水日产量222.30（+222.30），钢厂盈利率22.94%（+3.03）。
- 焦炭日产量下降，焦企开工率与利润呈负相关。
运输与成本：
- 港口贸易商利润下降，运费波动影响市场。
- 钢坯成本受焦炭影响，唐山地区钢坯完全成本与焦炭成本关系紧密。
库存与供需：
- 煤焦供需宽松格局逐步收窄，现货价格跌幅有限。
- 焦炭库存增加，焦煤库存维持在合理水平。