20260315-招商期货-甲醇产业链周度报告_美伊冲突持续发酵_甲醇期价重心上移_17页_1mb

甲醇MA期货策略报告总结（2026年3月15日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月9日至15日期间甲醇市场的走势及产业链运行情况，指出当前甲醇价格受地缘政治因素和供需变化的双重影响，整体呈现震荡偏强、高波动的格局。报告从行情分析、基本面、操作建议及风险提示等多个维度对市场进行了详细解读。

主要观点

1. 行情分析

• 当前甲醇期货价格受地缘冲突及宏观因素影响较大，波动剧烈。
• 本周甲醇05合约价格最高触及2904元/吨，截至3月13日收于2805元/吨。
• 沿海地区甲醇现货价格整体环比上升，市场情绪偏向乐观。

2. 基本面分析

• 供应端：中东地区甲醇项目大面积停工，运输受阻，导致3月进口量减少，4月进口不确定性增加。国内甲醇装置开工率小幅下降，但整体仍保持较高水平。
• 需求端：MTO装置有重启计划，但传统下游行业进入季节性淡季，整体开工负荷偏低。甲醛、醋酸、MTBE等下游装置开工率略有回升，但整体需求仍偏弱。
• 库存情况：国内港口库存持续去化，但库存水平仍高于历史同期，对价格反弹形成压制。内地主产区库存环比下降，但部分区域库存微增。

3. 操作建议

• 美伊冲突对甲醇市场供应端影响显著，短期走势由地缘政治主导，呈现震荡偏强格局。
• 市场参与者应关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态、伊朗甲醇装置重启节奏等短期关键因素。
• 同时需留意进口恢复、需求复苏及新产能投放等中长期因素，灵活调整交易策略，控制仓位与止损，平衡短期收益与中期稳健。

4. 风险提示

• 地缘局势可能反转，影响甲醇供应和价格。
• 进口到港情况及伊朗甲醇装置开工情况存在不确定性。

关键信息汇总

一、现货价格与价差

• 主流成交价格：

  • 内蒙古：2212.5元/吨（+11.32%）
  • 华南：2800元/吨（+25.84%）
  • 江苏：2815元/吨（+26.80%）
  • 新疆：1650元/吨（+34.69%）
  • 西南：2660元/吨（+13.68%）
  • 山东：2395元/吨（+9.61%）

• 沿海基差：截至3月12日，基差为89元/吨，环比上升。

• 内外盘价差：CFR中国美金平均价格约333美元/吨，进口成本约2786.66元/吨，进口利润约28.34元/吨，环比上升。

二、供应端分析

• 国内装置开工率：全国平均开工负荷为90.15%，较上周下降0.16个百分点；西北地区开工负荷为93.81%，较上周下降0.35个百分点。
• 检修情况：多地区装置长期停车，包括青海桂鲁、内蒙古博源、陕西渭化等，影响供应稳定性。
• 海外供应：受伊朗装置停车影响，海外甲醇装置开工率维持在50%左右。

三、需求端分析

• 烯烃需求：MTO/MTP装置开工负荷稳定在78.14%，但整体需求仍受季节性因素压制。
• 传统下游：
  • 甲醛装置开工率上升7.27%，但同比下滑5.19%。
  • 醋酸开工率微增0.59%，同比下滑0.69%。
  • MTBE开工率上升3.22%，同比上升8.51%。
  • 二甲醚开工率上升0.79%，同比上升0.93%。

四、库存与到港量

• 沿海库存：截至3月12日，港口总库存为129.28万吨，环比下降12.05万吨（-8.53%），同比上升24.19%。
• 沿海可流通货源：预估为64.4万吨，环比下降8万吨（-11.05%）。
• 内地主产区库存：52.31万吨，环比下降，但部分区域库存微增。
• 外盘到港量：预计3月13日至29日进口船货到港量为31.1万-32万吨，华东地区占比较高（10.20万吨），华南地区较少（2.07万吨）。

重点结论

• 甲醇市场短期受地缘冲突及成本支撑影响，呈现震荡偏强走势。
• 供应端受中东局势影响显著，进口量减少推动港口库存去化。
• 需求端整体偏弱，传统下游进入淡季，对价格形成压制。
• 市场参与者需关注地缘政治、进口恢复及需求复苏等关键因素，灵活调整策略。

报告撰写者

• 姓名：董静璇
• 职位：招商期货运产研业务总部能化团队研究员
• 联系方式：dongjingxuan@cmschina.com.cn
• 期货从业资格：F03121146
• 投资咨询资格：Z0023438
• 学历背景：上海大学金融硕士

声明与免责

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