> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇产业链周度报告总结（20260713-20260719） ## 核心内容概述 本周甲醇市场整体呈现震荡上涨趋势，甲醇期货价格受地缘政治因素推动，周初快速上涨，最高触及2733元/吨，全周累计涨幅约6%。然而，随着地缘溢价降温，期货价格在2650元/吨附近整理，库存仍处于历史低位，短期预计延续区间震荡。 ## 主要观点 ### 1. 期货价格走势 - 本周甲醇期货价格大幅上涨，主力合约从2480元/吨起步，最高上涨至2733元/吨。 - 周内后两日地缘炒作降温，期货价格回落。 - 当前价格中枢预计在2450元/吨左右，不宜过度追空，可等待反弹布局机会。 ### 2. 基本面分析 #### (一) 供应端 - 国内甲醇装置开工率维持在80%以上，预计本周开工负荷为84.57%，较上周下降3.29个百分点，但高于去年同期1.86个百分点。 - 西北地区开工负荷为85.88%，较上周下降3.91个百分点，但高于去年同期3.08个百分点。 - 本周国内新增产能不多，下半年主要以技改和产能置换为主。 - MTO需求方面，随着甲醇价格回落，利润将逐步改善，开工率有望回升，但受烯烃产能过剩等因素制约，修复空间可能有限，需关注广西华谊等新装置投产进度。 - 供应端受秋季检修和天然气装置季节性降负影响有限。 #### (二) 需求端 - 烯烃需求方面，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为77.37%，较上周上升0.93个百分点。 - 本周MTO/MTP装置开工率涨跌互现，主要受西北一体化装置开车和部分MTO装置降负影响。 - 传统下游需求表现分化： - 甲醛开工率小幅下降，利润承压。 - 醋酸开工率下降明显，利润水平较低。 - MTBE开工率下降，利润也有所下滑。 - 二甲醚开工率略有下降，但利润有所改善。 ### 3. 库存及外盘到港情况 - 沿海地区甲醇库存为43.51万吨，环比微降0.03万吨，跌幅0.07%，同比下降44.68%。 - 沿海可流通货源预估16万吨附近，环比微增1.27%。 - 内地主产区库存为38.09万吨，环比下降1.09万吨，主要因西北地区去库表现较好，山西、安徽部分项目检修影响库存。 - 外盘预计到港量为66.9万-67万吨，其中华东6.46万吨，华南7.31万吨，周内到港量环比上升26.80%，但同比下降68.01%。 ## 关键信息 ### 1. 市场动态 - **地缘扰动主导**：本周甲醇价格受美伊冲突升级和原油上涨带动，地缘溢价持续挤出，进口预期逐步恢复。 - **物流窗口关闭**：多个物流窗口关闭，如内蒙往华东、山东往华东、川渝套利等，显示运输成本上升或市场供需格局变化。 - **进口成本与利润**：CFR中国甲醇美金平均价格在316美元/吨，折算进口成本约2606.3元/吨，进口利润约45.70元/吨，环比下降。 ### 2. 风险提示 - 港口库存变化 - MTO开工与利润 - 进口恢复情况 ## 操作建议 - 当前甲醇期货价格震荡，不宜过度追空。 - 可等待反弹机会布局，关注地缘政治和进口恢复对价格的影响。 - 需关注广西华谊等新装置投产进度，以及MTO需求的修复空间。 ## 作者信息 - **作者**：董静璇 - **职位**：招商期货产研业务总部能化团队研究员 - **邮箱**：dongjingxuan@cmschina.com.cn - **证书编号**： - 期货从业资格：F03121146 - 投资咨询资格：Z0023438 - **教育背景**：上海大学金融硕士 - **研究方向**：甲醇、尿素及相关化工产品市场动态，包括价格趋势、供需关系和经济环境影响。 ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。 - 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，不保证其准确性和完整性。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果不同。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。