20260315-华联期货-纯碱玻璃周报_地缘冲突影响_玻碱偏强震荡_25页_4mb

报告摘要

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容

本周华联期货对纯碱和玻璃市场进行了分析，指出当前市场受地缘冲突影响，呈现偏强震荡走势。整体来看，纯碱和玻璃市场均面临供应过剩与需求疲软的双重压力，但市场情绪有所回暖，推动了部分投机性需求。

主要观点

纯碱市场

库存：截至2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存为193.17万吨，同比增加11.32%，仍处高位。
供应：当周纯碱产量为80.92万吨，环比增加0.27%。轻质碱产量增加，重质碱产量略有下降，整体供应维持高位。
需求：出货量为82.25万吨，环比增加11.43%，产销率101.92%，显示企业发货良好，订单支撑较强。
观点：纯碱市场供应过剩，高库存和高供应压力仍存，弱现实对市场形成压制，但地缘冲突导致盘面波动加剧，短期走势跟随能源化工市场。
操作建议：关注2605合约在1220-1350元/吨区间运行。

玻璃市场

库存：截至2026年3月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱，环比下降4.76%，折库存天数33.9天，较上期减少1.4天。
供应：行业平均开工率71.05%，环比微增0.24个百分点；产能利用率74.08%，环比下降0.39个百分点。当周产量103.33万吨，环比下降0.62%，同比减少6.47%。
利润：以天然气为燃料的玻璃周均利润-106.69元/吨，环比下降1.57元/吨；以煤制气为燃料的玻璃周均利润-39.38元/吨，环比下降3.09元/吨；以石油焦为燃料的玻璃周均利润-7.50元/吨，环比下降34.29元/吨。
观点：玻璃供应维持低位，但终端需求复苏缓慢，市场情绪带动投机补库需求，厂家库存小幅去化。短期供需改善有限，能源成本上涨预期支撑盘面。
操作建议：参考2605合约在1080-1180元/吨区间运行。

产业链结构

纯碱产业链

上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨
中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵
下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥

玻璃产业链

上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）
中游：平板玻璃、浮法玻璃、其他（延压法等）
深加工：钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃
下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）

期现市场

玻璃

FG主力合约收盘1135元/吨，华北基差-65元/吨。
玻璃05-09价差收盘-113元/吨。

纯碱

SA主力合约收盘1277元/吨，华北基差3元/吨。
纯碱05-09价差收盘-58元/吨。

供应端

玻璃产量

行业平均开工率71.05%，环比微增0.24个百分点。
产能利用率74.08%，环比下降0.39个百分点。
当周产量103.33万吨，环比下降0.62%，同比减少6.47%。

纯碱产量

当周产量80.92万吨，环比增加0.27%。
轻质碱产量增加，重质碱产量略有下降。

需求端

玻璃需求

深加工企业多数仍在停工状态，部分地区因出口订单受退税政策影响存在赶工现象。
但多数集中在正月十五后开工，采买需求疲软。

纯碱需求

出货量82.25万吨，环比增加11.43%，产销比101.92%，环比上升8.60个百分点。
企业待定订单尚可，发货良好，产销率保持平衡偏上。

纯碱利润变化

氨碱法：理论利润-26.20元/吨，环比增加56.45元/吨。
联碱法：理论利润（双吨）166元/吨，环比上涨6740%。
原因：成本走低，副产品氯化铵价格震荡上行，联碱法利润明显走强。

关键信息汇总

项目	数据
纯碱总库存（20260312）	193.17万吨
纯碱同比库存增幅	11.32%
纯碱周产量	80.92万吨
纯碱环比产量增幅	0.27%
玻璃总库存（20260312）	7584.9万重箱
玻璃环比库存降幅	4.76%
玻璃折库存天数	33.9天
玻璃周产量	103.33万吨
玻璃环比产量降幅	0.62%
FG主力合约收盘价	1135元/吨
SA主力合约收盘价	1277元/吨
FG5-9价差	-113元/吨
SA5-9价差	-58元/吨

总结

当前纯碱和玻璃市场均面临供应过剩与需求疲软的挑战，但市场情绪有所回暖，带动投机性补库需求。纯碱库存高位，供应稳定，但需求支撑不足；玻璃库存小幅去化，供应维持低位，但终端需求复苏缓慢。地缘冲突对市场情绪产生较大影响，导致盘面波动加剧。操作上，建议关注纯碱2605合约在1220-1350元/吨区间运行，玻璃2605合约在1080-1180元/吨区间运行。

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