20221106-华泰期货-镍不锈钢周报_精炼镍显性库存小幅回落_仍处于历史低位_12页_1mb

精炼镍与304不锈钢市场周度分析总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析了本周精炼镍与304不锈钢的市场动态，包括价格走势、库存变化、成本与利润情况，以及未来市场关注要点。

镍品种分析

主要观点

• 镍价走势：本周镍价偏强运行，主要受外围市场情绪回暖影响。
• 现货市场：现货市场成交清淡，前半周贸易商报价换至沪镍2212合约，现货升水有所抬升，后半周则持续回落。
• 库存变化：全球精炼镍显性库存小幅回落，至62120吨，仍处于历史低位。沪镍库存减少498吨至3059吨，LME镍库存减少1476吨至51408吨，上海保税区库存保持不变，中国（含保税区）精炼镍库存增加170吨至10712吨。
• 成本与利润：硫酸镍价格表现坚挺，但镍豆自溶硫酸镍利润亏损幅度扩大。镍铁价格维持偏强态势，成本支撑较强。

关键信息

• 现货升贴水：
  • 金川镍升贴水为5750元/吨，较前一周下降500元/吨。
  • 俄镍升贴水为3500元/吨，较前一周上升1950元/吨。
  • 镍豆升贴水为2500元/吨，较前一周上升1500元/吨。
• 库存与仓单：
  • 沪镍仓单减少356吨至1076吨。
  • 全球精炼镍显性库存为62120吨，处于历史低位。
• 期货价格：沪镍主力合约与近月合约价差为-2680元/吨，较前一周下降170元/吨。
• 市场情绪：短期镍价上涨弹性较大，易受资金情绪影响，但中线预期偏空。

304不锈钢品种分析

主要观点

• 库存变化：本周300系不锈钢社会库存小幅回升，至35.72万吨，其中冷轧库存上升，热轧库存下降。
• 价格走势：不锈钢期货价格震荡，现货价格逐步下调，基差下降至偏低水平。
• 成本与利润：304不锈钢成本处于高位，钢厂即期利润较差。镍铁厂报价坚挺，镍铁价格维持偏强态势。
• 市场预期：中线预期偏空，但短期受成本支撑及印尼镍产品出口政策不确定性影响，价格以震荡思路对待。

关键信息

• 不锈钢价格：
  • 佛山热轧NO.1价格为17050元/吨，较前一周下降100元/吨。
  • 无锡热轧NO.1价格为16650元/吨，较前一周下降400元/吨。
  • 佛山冷轧2B价格为17150元/吨，较前一周下降350元/吨。
  • 无锡冷轧2B价格为17000元/吨，较前一周下降300元/吨。
• 基差：无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边基差为455元/吨，较前一周下降270元/吨。
• 库存与价格关系：不锈钢社会库存小幅回升，与价格走势呈现震荡态势。
• 生产利润：304不锈钢主流生产利润下降，显示钢厂盈利能力较弱。

关注要点

镍品种

• 精炼镍库存与仓单变化
• 宏观政策对市场的影响
• 高冰镍与湿法产能进展
• 俄镍供应及印尼镍出口政策的不确定性

不锈钢品种

• 宏观政策变化
• 印尼镍产品出口政策落地的不确定性
• 印尼镍铁供应情况
• 不锈钢库存与仓单动态

策略建议

• 镍品种策略：中性
• 304不锈钢策略：中性

数据来源

• SMM、Mysteel、Wind、iFinD、Bloomberg 等市场数据平台
• 华泰期货研究院

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