20240825-华泰期货-镍不锈钢周报_精炼镍需求难有起色_显性库存继续增加_12页_967kb

镍和不锈钢周度分析总结（2024/8/25）

本周镍市场主力合约2409呈现大幅上涨，开盘价127400元/吨，收于130720元/吨，涨幅高达219%，价格在周内反复振荡上涨，最高达131700元/吨。主要受美联储降息预期增强的宏观因素影响，带动有色金属价格上涨，但供应过剩和成本支撑矛盾突出。镍价下方有生产成本支撑，难以大幅下跌；上方估值修复受限，短期波动更多由市场情绪和宏观消息驱动。数据显示，本周精炼镍现货成交一般，LME和上海库存均有累库，进口镍铁进口量回升，价格小幅回落，升贴水保持低位震荡。库存方面，全球精炼镍显性库存小幅增加3070吨至149678吨。总体基本面未见根本改善，中长期建议逢高卖出套保。

不锈钢方面，本周主力合约2410微涨75元/吨至13730元/吨，涨幅0.55%，价格在13585元/吨至13835元/吨之间振荡，呈现弱平衡状态。需求不佳，镍铁和铬铁价格疲软，成本支撑减弱，库存消化缓慢给市场带来压力。宏观因素仍为主导，但现货成交难以改善。预计下周不锈钢继续振荡运行，中长期策略同样为逢高卖出套保。

报告强调风险因素包括印尼政策变动、全球地缘政治不确定（如俄乌、中东局势）及国内经济政策。库存和供需变化需密切关注，短期操作需谨慎，中长期维持中性观点。

报告提供的数据和图表显示库存累积、基差变动，以及价格与库存的关联性，支持整体中性判断。需注意内外库存动态和市场情绪对价格的影响。