> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球保险公司 2025年度财务报告概览总结 ## 核心内容与主要观点 本报告分析了63家全球保险公司的2025年度财务报告，重点围绕IFRS 17的实施情况，涵盖了会计政策、重要判断、关键绩效指标（KPI）以及未来实施趋势等方面。报告指出，尽管IFRS 17提升了会计政策的透明度和可比性，但不同公司之间的披露质量与详尽程度仍存在差异。中国样本公司在会计政策与披露层级上表现出高度统一性，但在整体披露偏好上更倾向于通用模板及叙述性表达。 ## 关键绩效指标（KPI） ### 新业务合同服务边际 - 多数寿险及健康险公司将其作为衡量新业务盈利能力的关键指标，通常以再保后净额列示。 - 中国样本公司普遍采用“新业务价值”作为关键绩效指标。 - 2025年，综合型保险公司和银保类保险公司新业务合同服务边际的调整金额显著增加。 ### 综合成本率（CoR） - 非寿险公司普遍采用综合成本率作为衡量盈利能力的指标。 - 计算方法存在差异，部分公司纳入了其他费用或调整了保险服务收入与费用。 - 亚太区非寿险公司综合成本率整体高于其他地区。 ### 营运利润（OP） - 多数保险公司采用营运利润作为替代性盈利指标。 - 投资波动、税务影响、公司事件等调整项目影响了营运利润的计算。 - 再保险公司直接采用国际财务报告准则下的净利润，而非替代性利润指标。 ## 会计政策与重要判断 ### 折现率 - 多数保险公司采用自下而上法确定折现率，中国样本公司亦普遍采用此方法。 - 折现率在欧元和美元市场中存在较大差异，短期折现率有所波动，长期折现率保持平稳。 - 非流动性溢价对折现率的影响显著，部分公司将其单独披露。 ### 合同服务边际（CSM） - CSM释放比例在不同保险公司间存在差异，中国样本公司与全球同业整体水平一致。 - 与未来服务相关的CSM调整占期初余额比例较低，但综合型与银保类保险公司调整金额显著增长。 ### 置信水平与非金融风险调整（RA） - 多数保险公司将非金融风险调整分解为保险服务业绩与保险合同金融变动额。 - 中国样本公司普遍采用置信水平法计量非金融风险调整，置信水平集中于75%-85%区间。 - 置信水平的披露层级多样化，影响了财务信息的可比性。 ### 折现与责任单元 - 采用保费分配法的保险公司中，多数对未到期责任负债（LRC）进行折现，而对已发生赔款负债（LIC）未折现。 - 中国样本公司一致选择递延摊销处理保险获取现金流量（IACF）。 - 责任单元的确定高度依赖会计判断，不同公司采用的指标存在差异。 ## 披露汇总层级与保险风险 ### 披露汇总层级 - 保险合同负债余额调节表的汇总层级逐步趋于统一，但其他保险合同相关信息的披露仍存在差异。 - “计量模型”、“经营分部”和“合同组合”是应用最广泛的披露层级。 - 中国险企在披露层级上较为统一，普遍以“计量模型”为主要汇总层级。 ### 保险风险披露 - 所有保险公司均提供了定性披露，但定量披露的详细程度不一。 - 高详尽度披露包括保险风险集中度、流动性风险、信用风险、索赔进展及敏感性分析。 - 索赔进展表的披露方式及调节项目存在差异，多数公司按自然年度或合并年度进行披露。 ## 金融资产配置与IFRS 17实施 ### 金融资产配置 - 债务工具在各分部中占主导地位，再保险公司与非寿险公司配置比例最高。 - 寿险及健康险公司和综合型保险公司的资产配置更为多元化，集合投资计划与权益证券占比较高。 ### IFRS 17实施情况 - 中国样本公司在会计政策与披露方面表现出高度一致性。 - 2025年，披露与IFRS17相关的会计政策及会计估计变更的保险公司数量由8家升至14家。 - 中国样本公司未应用风险缓释选择权，多数将非金融风险调整进行分解。 ## 未来展望 - IFRS 17的实施后评估将为后续意见提供机会。 - 2026年及以后，许多国家和地区开始实施IFRS 17，同时保险公司需应对IFRS 18的列报和披露变化。 - 风险缓释会计提案可能对保险公司产生影响，需进一步提供反馈。 ## 中国险企关键绩效指标概览 - 中国险企在2025年报中披露的财务指标分为五大类：价值、利润、规模、投资、监管。 - 高频指标包括新业务价值、内含价值、综合成本率、营运利润等。 - 中国险企普遍采用新业务价值作为衡量新业务盈利能力的指标。 ## 样本公司选取标准 - 样本公司涵盖全球主要地区，包括欧洲、美洲、亚太区及非洲。 - 中国样本公司包括多家寿险及健康险、综合型及再保险公司，均按IFRS 17编制财务报告。 ## 关键信息汇总 - IFRS 17实施后，保险公司披露的财务信息更加透明，但披露质量与详尽程度仍有差异。 - 中国样本公司在会计政策和披露层级上表现出高度统一性，但在某些方面仍偏向于通用模板。 - 新业务合同服务边际和综合成本率是衡量保险公司经营业绩的核心指标，但计算方法和披露方式存在差异。 - 折现率、非金融风险调整及置信水平的披露方法多样，影响了财务信息的可比性。 - 未来，保险公司需应对IFRS 17和IFRS 9的持续实施及IFRS 18的列报和披露要求。