> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球保险公司 2025年度 财务报告概览总结 ## 核心内容 本报告分析了55家全球保险公司在2025年度根据IFRS 17编制的财务报告，包括4家以6月30日为会计年度截止日的公司。报告重点探讨了会计政策与披露、关键绩效指标（KPI）、折现率、责任单元与合同服务边际（CSM）以及非金融风险调整与置信水平等方面。 ## 主要观点 ### 会计政策与披露 - IFRS 17提升了保险公司会计政策的透明度，但不同公司披露的质量与详细程度存在差异。 - 折现率的确定方法多样化，其中自下而上法最为普遍（占比58%），寿险及健康险公司倾向于使用多种方法并行。 - 有14家保险公司披露了IFRS 17相关的会计政策变更，较2024年的8家有所增加。 - 23家保险公司详细披露了具体假设变更及其影响，增强了信息透明度。 ### 关键绩效指标 - 寿险及健康险公司普遍采用营运利润和新业务合同服务边际作为核心指标。 - 非寿险公司仍以总保费收入作为增长指标，综合成本率作为盈利指标。 - 再保险公司普遍采用国际财务报告准则口径下的净利润作为核心指标，并披露新业务合同服务边际。 ## 关键信息 ### 折现率 - 折现率的确定方法包括自上而下法、自下而上法、混合法等，其中自下而上法使用最广泛。 - 无风险利率基准多为国债收益率和互换利率，部分公司采用EIOPA制定的利率。 - 非流动性溢价的披露情况存在差异，仅有31%的公司单独披露ILP。 ### 合同服务边际（CSM） - CSM释放比例在不同业务板块中有所差异，寿险及健康险公司释放比例有所上升。 - 再保险公司的CSM释放比例显著高于其他类型公司。 - CSM调整主要与未来服务相关，影响期初余额的比例在不同公司中差异较大。 ### 非金融风险调整与置信水平 - 非金融风险调整的分解方法存在差异，综合型、非寿险公司更倾向于分解。 - 置信水平的披露较为多样化，多数公司以报告主体层级披露。 - 寿险及健康险公司的置信水平集中在70%-79%，非寿险公司则更分散。 ### 保险风险披露 - 所有公司均提供了定性风险披露，但定量披露的详尽程度不一。 - 54%的公司提供了详尽的定量风险数据，包括保险风险集中度、流动性风险、信用风险等。 - 索赔进展表的披露方式存在差异，部分公司仅披露再保前或再保后进展表。 ## 业务板块分布 - **综合型**：35% - **非寿险**：22% - **银保类**：18% - **寿险及健康险**：16% - **再保险**：9% ## 会计政策与重要判断 - **保费分配法**：46家保险公司采用，其中12家对LRC进行折现处理，27家对LIC进行折现处理。 - **浮动收费法**：36家保险公司采用，其中20家应用了风险缓释选择权。 ## 折现率与非流动性溢价 - **欧元折现率**：最高利率与最低利率相差180个基点，短期利率上行，长期利率保持平稳。 - **美元折现率**：最高利率与最低利率相差243个基点，短期利率下行，长期利率变化不大。 - **非流动性溢价**：66%的公司披露了ILP确定方法，仅有31%单独披露ILP。 ## 合同服务边际（CSM） - CSM释放比例在寿险及健康险公司中有所上升，综合型公司则略有下降。 - 再保险公司合同服务边际调整在2025年转为净正向影响。 ## 非金融风险调整 - 25%的保险公司披露了非金融风险调整相关变更，64%的公司细化层级披露保险合同负债余额调节表。 - 65%的公司分解了非金融风险调整，将其分为保险服务业绩和保险合同金融变动额。 ## 保险风险与市场风险 - 所有公司均披露了保险风险和市场风险的定性信息。 - 敏感性分析在不同公司中存在差异，利率、死亡率和费用的敏感性披露更为普遍。 ## 金融资产配置 - 债务工具在各分部中占主导地位，尤其是再保险和非寿险公司。 - 寿险及健康险和综合型保险公司的资产配置更为多元化，包括集合投资计划和权益证券。 ## 总结 本报告揭示了全球保险公司在执行IFRS 17过程中的主要趋势与差异，涵盖会计政策、关键绩效指标、折现率、合同服务边际、非金融风险调整和金融资产配置等方面。整体来看，保险公司对IFRS 17的执行逐渐趋于规范，但披露的详尽程度和方法仍存在差异，影响了财务信息的可比性。