保险行业：稳健为上，国际财务报告准则第9号对保险公司金融资产重分类影响与预测_23页_1mb

稳健为上，IFRS9对保险公司金融资产重分类影响与预测

核心内容

IFRS9是国际会计准则理事会于2014年7月发布的金融工具会计准则，旨在简化金融工具会计处理的复杂性，提升财务报表的透明度和相关性。其主要变更包括金融资产分类由四分类改为三分类，以及金融资产减值处理由“已发生损失法”改为“预期损失法”。这些变化对保险公司财务报表产生显著影响，尤其体现在金融资产重分类和利润波动性方面。

主要观点

• 分类与计量变更：IFRS9采用基于业务模式和合同现金流特征的分类方法，将金融资产分为按摊余成本计量（AC）、按公允价值计量且变动计入当期损益（FVTPL）和按公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCI）三类。这使得金融资产分类更清晰，但增加了会计处理的复杂性。
• 利润波动性增加：大量可供出售金融资产重分类为FVTPL，导致保险公司利润随市场波动更加剧烈，尤其是权益类投资。在新准则下，1%的权益类投资收益率变化可能引发4.12%的利润波动，远高于旧准则下的0.57%。
• 资产配置调整：保险公司为应对新准则带来的利润波动风险，可能会加大长期股权投资，偏好分红稳定的蓝筹股和高评级债券，以减少公允价值波动对利润的影响。
• 权益资产重分类：可供出售金融资产中的权益类投资多数重分类为FVTPL，除非指定为FVOCI。指定为FVOCI的权益资产公允价值变动不会计入损益，但股利收入计入损益，符合险资偏好稳定收益的特点。
• 债券投资偏好：保险公司更倾向于投资高信用评级债券，如政府债和AAA评级企业债，以降低信用风险和波动性。

关键信息

金融资产分类与计量变化

可供出售金融资产重分类

• 平安：约一半重分类至FVTPL，另一半至FVOCI。
• 新华保险：约56.82%重分类至FVTPL，41.04%至FVOCI。
• 中国太保：约28.19%重分类至FVTPL，71.8%至FVOCI。

利润波动性分析

• 新准则下：权益类资产波动性大，利润对权益资产公允价值变动敏感性高。
• 旧准则下：利润波动性较小，企业可通过资产处置调节利润。

债权类资产减值变化

• 新准则下：减值计提更加及时和充足，对信用风险的三阶段判断使得减值规模增加。
• 平安：债权类金融资产减值准备增加128.97亿元，其中债权投资及其他债权投资类资产的减值准备由0增加至约90亿元。

险资偏好调整

• 股票投资：偏好分红稳定的蓝筹股，如银行、地产、非银金融等。
• 债券投资：偏好高评级债券，尤其是政府债和AAA企业债。
• 长期股权投资：因对利润波动影响较小，成为险资新的配置方向。

保险公司应对策略

1. 适应会计政策：

   • 提供更详细的金融工具分类信息，明确不同类别资产的计量标准。
   • 限制使用计量选择权，以减少估值随意性。
   • 提供金融资产计量及信息披露操作指引，增强透明度和可比性。

2. 调整公司结构：

   • 建立跨部门协调机制，完善制度以适应新准则。
   • 规划大类资产配置，减少投资收益波动对利润的影响。
   • 关注国际会计改革趋势，储备专业人才，提升财务和精算团队的适应能力。

风险提示

• 利率波动风险
• 权益市场波动风险
• 资产重分类可能加大利润波动

评级说明

• 买入：未来6个月内相对超出市场表现15%以上；
• 增持：未来6个月内相对超出市场表现5-15%；
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5%-5%之间；
• 减持：未来6个月内相对弱于市场表现5-15%；
• 卖出：未来6个月内相对弱于市场表现15%以上。