20210321-兴业证券-轻工制造行业周报_竣工数据显著回暖_看好家居板块业绩兑现_23页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月19日轻工行业的市场表现及投资建议，重点聚焦于家居板块、造纸板块和必选消费板块。整体来看，轻工板块表现优于市场，分析师对相关行业和个股持积极态度，认为随着竣工数据回暖和纸浆价格上涨，行业将迎来业绩提升和价格上涨的机会。

主要观点

1. 家居板块

• 竣工数据显著回暖：2021年1-2月住宅竣工面积为9862万平方米，同比2020年增长45.87%，同比2019年增长10.49%，增速明显提升。
• 商品房销售面积大幅增长：1-2月商品房销售面积（住宅）为1.56亿平方米，同比2020年增长108.43%，同比2019年增长1.68%，增速大幅提升。
• 订单增长预期：竣工回暖带动家居企业订单高增长，持续推荐志邦家居，建议关注金牌厨柜、欧派家居、索菲亚、顾家家居等企业。
• 市场表现：本周轻工板块上涨2.94%，跑赢沪深300指数2.71%，涨幅达5.64%。

2. 造纸板块

• 纸浆价格上涨推动：白卡纸、文化纸等木浆系纸种价格上涨，主要受成本端纸浆价格上涨及资金面影响。
• 后市预期：预计浆价温和上涨，白卡纸行业格局优化、需求向好，价格仍有上涨空间；文化纸在3月份进入秋季教辅教材招投标旺季，价格上涨概率较大。
• 重点推荐企业：建议关注太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等木浆自给率高或白卡纸龙头的企业。

3. 必选消费板块

• 生活用纸价格上涨：中顺洁柔、维达等企业自3月份开始提价，成本转嫁能力凸显。
• 文具行业增长潜力：晨光文具依托高效产品迭代和广泛终端门店，传统业务与新业务（如科力普、杂物社）协同发展，核心竞争力增强，持续看好其增长潜力。

关键信息

重点公司评级与估值

行情回顾

• 轻工板块整体表现：本周SW轻工上涨2.94%，跑赢沪深300指数5.64%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金牌厨柜（19.38%）、安妮股份（18.06%）、ST狮头（16.83%）、志邦家居（14.52%）、德艺文创（14.33%）。
  • 涨幅后五：嘉美包装（-4.98%）、冠豪高新（-6.2%）、中源家居（-6.99%）、乐歌股份（-10.53%）、新宏泽（-18.05%）。
• 沪深股通动态：本周增持比例前五为喜临门、中顺洁柔、金牌橱柜、志邦家居、威华股份，其中索菲亚持股比例最高，达18.95%。

原材料与纸品价格走势

• 纸浆价格：国内针叶浆价格6,925元/吨，环比下降0.2%，同比上涨53.9%；国内阔叶浆价格5,670元/吨，环比下降4.1%，同比上涨51.6%。
• 废纸价格：国废均价2,563元/吨，环比下降1.1%，同比上涨11.6%；美废价格164美元/吨，环比持平，同比上涨14.7%。
• 主要纸品价格：
  • 瓦楞纸：4,170元/吨，环比下降0.2%，同比上涨4.8%。
  • 箱板纸：5,110元/吨，环比持平，同比上涨12.1%。
  • 白卡纸：9,814元/吨，环比上涨1.8%，同比上涨64.2%。
  • 双胶纸：7,410元/吨，环比上涨0.2%，同比上涨16.2%。
  • 双铜纸：7,310元/吨，环比上涨0.1%，同比上涨24.1%。

进出口数据

• 纸浆进口：2020年12月纸浆进口量249.30万吨，同比上涨14.22%。
• 成品纸出口：2021年1-2月家具出口额110.19亿美元，同比上涨81.70%；办公椅出口额7.3亿美元，同比上涨151.7%；弹簧床垫出口额1.35亿美元，同比上涨88.52%。
• 海关出口总额：2021年1-2月累计出口金额4,688.70亿美元，同比上涨60.59%。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场需求和供应链造成影响。
• 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。

其他轻工板块跟踪

包装

• 原材料价格：Brent原油价格66.62美元/桶，同比上涨139.44%；聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯价格均上涨。
• 行业动态：部分企业进行股份回购、质押、解除质押等操作，如劲嘉股份回购125.8万股，昇兴股份非公开发行新增股份。

文娱

• 玩具市场：2021年1月玩具景气指数为984.92，同比下跌10.75%；价格指数上涨2.24%。
• 文教体育用品：2020年主营业务收入12,934.96亿元，同比下降3.53%；利润总额760.23亿元，同比上涨6.94%。

金融与大宗商品

• 黄金与白银：黄金价格小幅上涨，白银价格也有小幅上涨。

总结

本报告认为，2021年轻工行业整体进入上升周期，其中家居板块和造纸板块表现突出。竣工数据显著回暖带动家居企业订单增长，而纸浆价格上涨推动纸品价格上涨。分析师建议审慎增持恒林股份、齐心集团、博汇纸业等公司，并持续关注晨光文具、中顺洁柔等企业在必选消费领域的增长潜力。同时，报告提示了疫情反复和宏观经济波动的风险。