20230801-华创证券-宁德时代-300750.SZ-2023年半年报点评_业绩稳定提升_海外业务拓展顺利_5页_678kb

宁德时代2023年半年报点评总结

业绩表现

• 营收：2023年上半年营收18,924.6亿元，同比增长68%，环比下降12%
• 净利润：归母净利润2071.7亿元，同比增长154%，环比下降8%
• 毛利率：毛利率20.33%，环比上升0.56个百分点
• 净利率：净利率11.00%，环比上升0.31个百分点

海外市场拓展

• 海外收入占比达35.5%，较上年增长12.1个百分点
• 2023年1-5月，海外动力电池市场占有率27.3%，欧洲市场占有率34.5%，较去年同期分别提升6.9和9.3个百分点
• 出口量稳居全球第一，4-5月海外市场排名第一

产能与存货管理

• 期末存货账面价值4891亿元，较期初下降40%
• 预计下半年产能利用率将随市场需求环比提升

技术研发进展

• 研发投入达985亿元
• 与理想汽车合作推进4C麒麟电池
• M3P电池预计年内产业化
• 钠电池、凝聚态电池等新产品发布

投资建议

• 目标价37,788元（较当前价上涨59%）
• 维持"强推"评级
• 预测2023-2025年归母净利润分别为474.65亿、644.18亿、857.55亿元
• 维持2023年35倍PE估值