20240322-华创证券-宁德时代-300750.SZ-2023年报点评_业绩超预期_全球第一地位稳固_5页_667kb

宁德时代2023年报点评总结

业绩与财务表现

• 营收与利润：2023年全年营收4009.17亿元，同比增长22%；归母净利润441.21亿元，同比增长44%；扣非归母净利润400.92亿元，同比增长42%。
• 季度表现：Q4营收1062.4亿元，环比增长8%；Q4归母净利润129.8亿元，环比增长244%；毛利率提升至25.7%，费用率下降，净利率环比增加29.7个百分点。

市场份额

• 全球动力电池市占率达36.8%，连续7年全球第一。
• 全球储能电池市占率达40%，连续三年全球第一。

研发与创新

• 2023年研发投入183.56亿元，同比增长183.5%。
• 推出凝聚态电池、神行电池、麒麟电池等创新产品，并实现量产与客户合作。
• 实现零碳工厂升级，采用数字孪生、5G等技术提升生产效率，目标将电芯单体安全失效率从ppm降至ppb级别。

现金流与分红

• 公司现金及等价物达2382亿元，2023年新增805亿元。
• 拟每10股分红50.28元，总额约220亿元，股份支付率达42%。

投资建议

• 上调2024-2026年归母净利润预测至50.25/65.48/78.87亿元。
• 给予2024年20xPE，目标价2285元，维持“强推”评级。
• 当前市值对应PE为17/13/11倍，PB分别为4.0x、3.0x、2.7x。

风险提示

• 电动车销量不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧。