20241026-国盛证券-中材国际-600970.SH-Q3业绩符合预期_装备_运维加速出海_3页_758kb

报告摘要

核心业绩概览

2024年前三季度，中材国际实现营收317亿元，同比增长7%，归母净利润206亿元，同比增长29%，扣非归母净利润同比增长22%，整体业绩符合预期。其中，第三季度单季营收108亿元，归母净利润66亿元，同比增长42%，环比小幅提速。

业务增长分析

新签订单：前三季度新签订单528亿元，同比增长1%。第三季度单季新签157亿元，同比增长35%，环比显著提速。境外订单增速亮眼，工程服务、装备和运维服务均有增长，特别是海外装备市场表现强劲。
分板块新签情况：工程服务累计新签336亿元，同比下降6%；装备业务新签50亿元，同比下降7%；运维服务新签131亿元，同比增长36%。
区域分布：前三季度境内新签226亿元，境外302亿元，境外订单同比增长6%，境内订单则同比下降5%。

财务健康与估值

公司综合毛利率为18.86%，同比提升0.24个百分点，净利率6.5%，同比提升0.14个百分点。第三季度单季净利率6.1%，同比提升0.31个百分点。期间费用率10.41%，同比提升0.55个百分点，其中销售费用下降，管理费用和研发费用略有上升。投资收益同比增加7.1亿元，主要来自新参股公司中材水泥。

公司预测2024-2026年归母净利润分别为34亿元、36亿元和40亿元，同比增长15.5%、8%和10.9%。当前股价对应PE分别为81倍、75倍和67倍，维持“买入”评级。