20230825-中国银河-中材国际-600970.SH-新订单高增_工程_运维_装备三轮驱动_2页_287kb

公司业绩摘要：中材国际(600970SH)报告称，2023年上半年营业收入虽同比下降0.79%，但归母净利润增长65.3%，扣非后归母净利润飙升273.5%，表明盈利能力显著改善，尤其是境外业务收入增长338%和新签合同额增长205%。境外业务毛利率提升32.3个百分点至18.96%，得益于“一带一路”基建需求。

核心观点总结：报告强调新签订单额同比增长68%，工程技术服务、高端装备制造和生产运营服务业务分别实现新签合同额增速103%、19%和10%，工程、运维、装备三轮驱动业务转型。公司作为全球领先的水泥工程服务商，在“一带一路”沿线国家市场空间大，受益于“双碳”政策下的行业升级。

投资建议：维持“推荐”评级，预计2023-2024年营收和净利润高速增长，预计2023EPS0.99元/股、2024EPS1.16元/股，对应PE分别为11.34倍和9.45倍，建议投资者关注其海外扩张潜力。

风险提示：主要风险包括订单落地不及预期和水泥行业转型升级缓慢，可能导致业务增速下降。