20241208-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_期待新一轮刺激政策_24页_1008kb

行业跟踪周报：建筑材料行业分析总结

一、本周市场表现

本周建筑材料板块（SW指数）上涨189%，在沪深300、万得全A指数分别上涨144%、230%的情况下，板块超额收益为0.45%，优于沪深300指数但略低于万得全A指数。

二、大宗建材基本面分析

1. 水泥
   全国高标水泥价格环比下滑0.7%，多数区域价格下跌，跌幅集中在长三角、长江流域、两广等地。库存和出货率环比均下降8个百分点，预计短期价格将震荡调整，但中长期市场有望因供需平衡优化而反弹。

2. 玻璃
   全国浮法白玻原片价格环比下滑0.4%，库存有所下降，但价格反弹的持续性受限于终端需求。随着产能出清，龙头企业有望受益于行业洗牌。

3. 玻纤
   国内无碱粗纱价格大幅上涨，同比增幅显著。行业盈利仍处底部，但风电、热塑需求增长将推动供需平衡修复，龙头企业估值有望修复。

三、周观点

1. 财政加杠杆方向
   建议关注水利建设相关的民爆、地基处理产业链，以及西部地区建筑建材公司（如易普力、上海港湾、华新水泥、西部建设）。地产放松和以旧换新政策受益的零售公司（如兔宝宝、欧派家居、箭牌家居等）值得关注。

2. 并购重组机会
   随着经济预期逐步统一，并购重组涉及价差缩小。推荐上峰水泥、城邦股份等并购重组预期个股，以及持有新兴产业资产的公司（如北京利尔）。

3. 全球基建机会
   中东局势变化叠加美元降息，新兴地区基建需求增长。建议关注上海港湾、中材国际、中国交建、米奥会展等具有海外布局的企业，以及海外产能占比高的公司（如爱丽家居、中国巨石）。

四、风险提示

地产信用风险、政策定力不及预期等。

五、行业动态

1. 一带一路进展
   中阿签署水电项目合作协议、中俄东线天然气管道贯通，国际工程和海外建材企业受益。

2. 企业公告
   部分公司涉及重大合同签订、投资及专利布局，反映了行业技术与海外业务拓展加速。

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