20131008-光大证券-十八届三中全会改革系列研究之三_聚焦上海自贸区-新一轮的改革开放_12页_1008kb

上海自贸区总结：新一轮改革开放的探索与影响

核心内容

上海自贸区是继深圳特区之后，中国新一轮改革开放的重要举措。2013年9月27日，国务院发布《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》，旨在通过制度创新推动服务业发展，提升政府服务效率，促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新路径。

主要观点

• 上海自贸区的设立标志着中国在新一轮改革开放中迈出关键一步，其制度创新力度大，对服务行业利好明显。
• 上海自贸区具有“支持力度大、持续性高、扩散性快”的特点，预计未来5年内将在全国范围内推广，成为中国经济的制度红利。
• 上海作为国际金融和航运中心，自贸区的设立将有助于其提升现代服务业比重，缩小与香港的差距，增强国际竞争力。

关键信息

政策要点

• 制度创新：推行负面清单管理模式，从注重事先审批转为事中、事后监管，提高政府服务效率。
• 服务业开放：扩大金融服务、航运服务、商贸服务、专业服务、文化服务和社会服务领域的开放。
• 外资准入：试行准入前国民待遇，鼓励跨国公司设立亚太地区总部，支持外资设立银行和合资银行。
• 金融改革：在自贸区内推进人民币资本项目可兑换、利率市场化和跨境使用，探索金融创新。

行业影响

金融行业

• 上海自贸区的金融改革将有助于缩小中国现代金融服务业与国际先进水平的差距。
• 重点发展航运金融、国际船舶管理、国际航运经纪等业务，提升国际航运服务能级。

地产行业

• 写字楼市场将受益于自贸区带来的外资企业入驻和金融服务业发展。
• 住宅市场也将因自贸区溢出效应而受益，尤其是浦东区域。
• 推荐标的包括张江高科、市北高新、中华企业等，认为其具有较高的增长潜力。

交通运输行业

• 航运港口、航空机场及综合物流行业将受益于自贸区政策。
• 放宽中外合作国际船舶运输企业的外资股比限制，推动中转集拼业务发展。
• 促进符合条件的中资方便旗船在上海落户登记，优化税收政策。

文化传媒行业

• 外资在演出经纪、娱乐场所、游戏设备生产销售等领域获得更大准入自由。
• 引入国际先进文化资源，推动本土文化产业发展。
• 推荐标的包括百视通、东方明珠、新华传媒、华策影视、华谊兄弟、光线传媒、时代出版、新文化、凤凰传媒、博瑞传播、中青宝、浙报传媒、掌趣科技、天舟文化等。

通信行业

• 增值电信业务将逐步开放，但对国内企业影响有限。
• 外资企业可突破股权比例限制，但需在保障信息安全的前提下进行。

推荐标的

未来展望

• 上海自贸区将推动中国服务业比重提升，加快经济结构转型。
• 预计未来5年内自贸区政策将向广东、天津、大连等沿海城市以及内陆地区扩散。
• 作为制度红利，自贸区将在促进经济发展和提升国际竞争力方面发挥重要作用。

分析师声明

本报告分析基于合理假设，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。报告中观点反映分析师个人判断，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，并咨询专业人士。