20250604-华源证券-建筑材料行业周报_高端电子布景气度进一步验证_关注玻纤企业新一轮军备竞赛_14页_2mb

建筑材料行业周报摘要

投资要点

1. 高端电子布景气度验证

   • 日商三菱瓦斯化学发出交期延宕通知，低热膨胀系数电子布供应紧张，印证高端电子布需求加速释放。
   • AI硬件升级推动二代电子布需求增长，性能升级（如低介电常数）满足高速高频传输需求，产业链进入“军备竞赛”阶段。
   • 推荐公司：宏和科技、中材科技、中国巨石（已/潜在布局高端电子布）。

2. 玻纤与水泥价格下行风险

   • 玻纤：无碱纱、电子纱价格同比上升，但仍需关注库存与产能压力。
   • 水泥：全国均价环比下行，库容比上升，市场进入传统淡季，全年寻底可能性较大。

3. 投资策略推荐

   • 消费建材：三棵树、北新建材、东方雨虹、东鹏控股。
   • 景气赛道：中国核建、中粮科工、核建、雪峰科技、高景气企业。
   • 一带一路：上海港湾、海鸥股份。

4. 风险提示

   • 经济/房地产政策恢复不及预期、“一带一路”项目推进不及预期、原材料价格波动等。

数据跟踪

• 水泥：价格环比下降30元/吨，库容比环比上升0.4pct。
• 浮法玻璃 & 光伏玻璃：价格承压，库存天数显著攀升。
• 玻纤：均价同比上升，但环比趋稳。
• 碳纤维：价格与利润空间收窄，行业新单清淡。

投资评级

• 板块评级：看好（维持）
• 目标公司：中国巨石、海螺水泥、宏和科技等估值与盈利预期更新。