20240623-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_期待新一轮政策发力_26页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

本周建筑材料板块（SW）涨跌幅达-2.17%，同期沪深300指数和万得全A指数分别下跌1.30%和1.49%，板块超额收益为-0.87%和-0.68%。

正文内容总结：

行业观点方面：

1. 美国财政赤字扩大，国内降息预期减弱，基建投资受到市场关注。水泥企业估值处于历史低位，推荐关注海螺水泥、华新水泥等。
2. 一线城市房地产成交回暖，但二三线城市信心不足，政策方向明确，建议关注防水、涂料、装修建材等工程类材料。
3. 出口数据亮眼，海外需求较好，推荐出口型企业如中国巨石、赛特新材等。
4. 国企估值优势明显，推荐中国中铁、中国交建等。

大宗建材方面：

• 水泥：价格上涨0.9%，主要区域为广东、广两广、海南和宁夏；受降雨影响，出货率至48%。企业通过错峰生产控制库存，并提高价格，推荐龙头企业如华新水泥、海螺水泥。
• 玻璃：价格支撑靠厂商库存较低，冷修产线增加。旗滨集团受益于资源成本优势，推荐继续关注。
• 玻纤：中长期盈利增长趋势确立，需求来自建筑建材、风电等。建议关注中国巨石、中材科技等。

装修建材方面：
市场需求较弱，但零售端表现优于工程端。在地产政策松绑、风险预期释放后，板块有望修复估值。建议关注伟星新材、北新建材、东方雨虹、坚朗五金等。

政策跟踪：

1. 水泥玻璃产能置换政策收紧，实施更加规范，利好现有格局优化。
2. 1-5月玻纤出口大增，外需改善利好企业稳价。
3. 一带一路中欧班列运量创新高，政策利好国际贸易合作。

风险提示：

• 房地产信用风险失控、政策定力超预期。

核心数据摘要：

• 全国PO425水泥价格3928元/吨，周度环比上涨0.9%。
• 水泥出货率为48.3%，同比下降12%。
• 玻璃价格为168.78元/吨，偶尔稳定为主。
• 板块整体表现疲软，估值底部支撑企业值得关注。